Por qué los bonos, no las acciones, podrían predecir la próxima crisis económica en los Estados Unidos | Mercados financieros
Las tarifas del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, han desechado los mercados financieros a nivel mundial.
Pero si bien las salvas comerciales de Trump han enviado a los mercados de valores a una montaña rusa, es la agitación en los mercados de bonos, específicamente la caída de los bonos en conjunto con las acciones, lo que ha provocado la mayor preocupación entre los economistas.
¿Qué son los bonos?
Los bonos son un tipo de inversión que involucra al comprador que presta dinero a un gobierno o corporación por un período específico.
A cambio de su inversión, el comprador recibe pagos de intereses a una tasa específica a intervalos regulares, además de la suma de inversión original al vencimiento del bono en una fecha predeterminada.
Si bien generalmente proporciona rendimientos más bajos que las acciones, los bonos del gobierno se consideran ampliamente entre las opciones de inversión más de bajo riesgo.
Los bonos emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos son especialmente favorecidos por los inversores como un activo de refugio seguro, ya que tienen el respaldo del gobierno y la economía más poderosa del mundo.
Debido a su reputación como un activo seguro durante los períodos de volatilidad económica, los precios de los bonos del Tesoro, que se conocen como «facturas», «notas» o «bonos», en función de su fecha de vencimiento, generalmente aumentan a medida que los precios de las acciones caen.
Los precios y rendimientos de los bonos del Tesoro se mueven en direcciones opuestas: cuanto más barato sea el bono, mayor será el pago de intereses.
¿Qué ha estado sucediendo en el mercado de bonos?
Después de que Trump anunció aranceles radicales en docenas de socios comerciales de EE. UU. El 2 de abril, los inversores comenzaron a vender los bonos del Tesoro de EE. UU. En grandes cantidades, enviando rendimientos muy altos.
La venta masiva se produjo a pesar de las grandes pérdidas en el mercado de valores de los Estados Unidos, lo que aumentó el patrón habitual de inversores que se apresuran a los activos que generalmente se consideran para los valores seguros.
En su apogeo el viernes, el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó a 4.58 por ciento, en comparación con menos del 3.9 por ciento por semana antes.
La venta de tesorería fue ampliamente vista como una grave señal de advertencia para la economía estadounidense, ya que sugirió que los inversores tenían reparos en la capacidad de Washington para pagar sus deudas a largo plazo.
En medio de la agitación del mercado, Trump anunció el miércoles una pausa de 90 días en la mayoría de sus aranceles «recíprocos».
Si se deja sin control, los rendimientos del tesoro creciente tienen el potencial de nevar en una crisis económica.
Los rendimientos más altos hacen que sea más costoso para el gobierno de los Estados Unidos pedir prestado dinero y atender la deuda nacional, que actualmente es de más de $ 36.22 billones, aumentando el riesgo de incumplimiento.
También aumentan el costo de los préstamos y el servicio de la deuda para ciudadanos y bancos, cuyos balances son críticos para la salud del sistema financiero general.
«Creo que es un indicador bastante serio de preocupación», dijo a Al Jazeera, profesora asistente de finanzas en la Escuela de Negocios HAAS de la Universidad de California Berkeley.
«No es necesariamente el caso que los inversores esperen que el gobierno de los Estados Unidos no pueda pagar sus deudas en el corto plazo, pero los inversores enfrentan mucha incertidumbre con respecto a la dirección de la economía estadounidense».
La capacidad de los mercados de bonos para cambiar la política del gobierno está bien documentada.
La renuncia del ex primer ministro del Reino Unido, Liz Truss, en 2022 después de solo 49 días en el cargo, fue impulsada en gran medida por el repentino aumento de los rendimientos de los bonos que siguieron a su mini presupuesto de impuestos.
Cuando anunció su pausa de 90 días, Trump reconoció que las personas habían estado recibiendo un «pequeño marido» sobre el mercado de bonos.
«El mercado de bonos es muy complicado», dijo Trump.
¿Qué sigue para el mercado de bonos?
Si bien los rendimientos del Tesoro han disminuido desde la cara de Trump, permanecen elevados en comparación con las últimas semanas en medio de la incertidumbre continua sobre cómo se desarrollará la guerra comercial del presidente de los Estados Unidos.
El lunes, Trump abrió investigaciones sobre importaciones de semiconductores y productos farmacéuticos en un probable precursor de los nuevos aranceles, al tiempo que flota la posibilidad de un aplazamiento de sus deberes en la industria automotriz.
La administración de Trump ha impuesto una arancel del 145 por ciento a China desde la semana pasada, mientras que el destino de sus deberes «recíprocos» en docenas de otros países después de su pausa de 90 días no está claro.
«Todavía hay mucha incertidumbre, y la situación del mercado es bastante frágil», dijo Fedyk.
«¿Qué sucederá al final de la pausa de 90 días? ¿Cómo evolucionará la guerra comercial con China? Para los bonos específicamente, China es el segundo mayor titular extranjero de la deuda del gobierno de los Estados Unidos, por lo que una escalada potencial podría ver que China descarga estratégicamente algunas de esas posiciones».
En una entrevista con Bloomberg Television el lunes, el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, minimizó la venta de tesorería y desestimó la sugerencia de que la posición del país como un refugio seguro financiero podría estar en riesgo.
El Tesoro es un «largo camino» de la necesidad de tomar medidas, pero tiene un «gran kit de herramientas» a su disposición, incluida la opción de expandir su programa de recompra de deuda, dijo Bessent.
«La Reserva Federal tiene herramientas a su disposición para ayudar a estabilizar las cosas, por ejemplo, a través de la flexibilización cuantitativa, comprando más de la deuda del gobierno de los Estados Unidos a largo plazo, como vimos al comienzo de la pandemia covid», dijo Fedyk.
«Creo que uno de los problemas más grandes, en este momento, es la incertidumbre. Hay tantas fluctuaciones y tan poca certeza en la política comercial, que no solo los inversores están preocupados, sino que también la Fed tiene dificultades para planificar una respuesta política».
