Coforge Share – Coforge, Techm, Infosys, TCS: Morgan Stanley reduce los objetivos de TI en medio de riesgos para la valoración de múltiplos

Morgan Stanley, en su última nota sobre el sector de la tecnología de la información, dijo que ve los riesgos a la baja que surgen tanto para el crecimiento de los ingresos de los servicios de TI de la India como para la valoración de los múltiplos. Para acciones seleccionadas, los múltiplos podrían volverse más polarizados, advirtió la corredora extranjera, ya que mostraba preferencia por Tata Consultancy Services Ltd (TCS) Infosys Ltd y Tech Mahindra Ltd sobre HCL Technologies Ltd en el espacio de Largecap. La corredora extranjera mantuvo su ‘bajo peso’ en Wipro Ltd.

Las existencias nacionales de TI han corregido del 6-18 por ciento contra un tobogán del 6 por ciento para Sensex en 2025 hasta ahora. A pesar de la caída, sus valoraciones relativas contra Sensex todavía están en promedio de 5 años. El índice de TI cotizó a una prima del 14.5 por ciento contra el promedio de 5 años del 14.4 por ciento.

Morgan Stanley ve riesgos para las estimaciones de ingresos de consenso y un posible riesgo de desbaño de múltiplos al promedio a largo plazo. Dijo que los múltiplos de flujo de efectivo libre de objetivo (FCF) ahora tienen un descuento al promedio de 5 años para TCS, con la mayoría de las otras gorras grandes fijadas con un descuento a TCS.

«Vemos que las tasas de crecimiento se polarizan para algunos jugadores debido a los desarrollos específicos de la compañía (grandes ganancias de ofertas para CoforCambio de CEO en Ltimindtree). Dado que el crecimiento se mantiene más débil por más tiempo, vemos múltiplos de valoración que favorecen las acciones para ver el crecimiento de la línea superior «, dijo.

El corretaje prefiere Lim y Coforge principalmente. En el espacio de Largecap, prefiere TCS a Infosys y TechM a HCL Tech. En el espacio medio, se gusta el coforge sobre Mphasis; y LTT sobre Tata Elxsi y Cyient.

En Coforge, la corredora redujo su precio objetivo a Rs 9.400 de Rs 11,500. Redujo su objetivo en TCS a Rs 3.950 de Rs 4.660; y para Infosys a Rs 1.740 desde Rs 2.150. El objetivo de HCL Tech se ha reducido a Rs 1.600 de Rs 1.970 y TechM a Rs 1.550 desde Rs 1.750.

Tata Elxsi (Rs 5,400 de Rs 6,000), Cyient (Rs 1,210 de Rs 1,500), MPHASIS (Rs 2.570 de Rs 3,300) y Ltimindtree (Rs 5,800 de Rs 6,800) son algunas otras existencias en las que el acerogagia reduce sus precios de los precios objetivo. Para Wipro, su precio objetivo era de Rs 265.

Morgan Stanley pronosticó un ritmo de recuperación más lento con un crecimiento moderado durante un período prolongado, ya que su equipo de Macro Economics recientemente bajó el pronóstico para el crecimiento real del PIB de EE. UU. Ve los recortes más firmes de la inflación y la tasa cargada de back-end en 2026. Esto significaría una moderación en el crecimiento nominal del PIB y un efecto multiplicador débil que se traduce en un crecimiento moderado para las empresas de TI de la India.

El Brokerge dijo que el comentario de las compañías globales señala los signos de un rebote en el gasto discrecional: la aceleración en 2025 contra 2024 es probable que se limite a 200-400 puntos básicos. Además, se siente que es probable que el cambio en el ciclo tecnológico cree una fase de transición para las empresas de servicios tecnológicos, similar a 2016/17, lo que hace que el crecimiento se modere a corto plazo.

«Estamos bajando nuestros pronósticos de crecimiento de ingresos en dólares en 100-200bps y esperamos un crecimiento del 4.5 por ciento en F26 y 6 por ciento en F27 para las grandes empresas de TI de la India», dijo Morgan Stanley.