El banco de inversión europeo establece un ejemplo con la emisión de bonos verdes de la UE

El 2 de abril, el Banco Europeo de Inversión (EIB) tiene un precio 3 mil millones de € de bonos verdes que madurarán en 2037. La emisión marca la transacción más grande alineada con el estándar de bonos verdes europeos (EUGBS) desde que entró en vigencia en diciembre pasado.
Una transacción fundamental de un emisor líder
La emisión es un paso destacado que refuerza el papel del BEI en el avance del mercado de bonos verdes. El banco fue el primer emisor de bonos verdes del mundo en 2007. Desde entonces, ha establecido una posición de liderazgo en la configuración del mercado de bonos verdes y establecer puntos de referencia. Ha emitido bonos verdes que abarcan una amplia gama de monedas denominadas y fechas de vencimiento.
El nuevo problema lleva el total de bonos alineados por Eugbs (EUGB) a € 5.25 mil millones. Esta suma, de solo cuatro emisores, es pequeña en comparación con los US $ 100 mil millones (€ 110 mil millones) de la emisión de bonos verdes en Europa en lo que va del año, con unos 140 emisores que ingresan al mercado, según datos de finanzas ambientales. Dicho esto, a medida que crece la demanda de inversión verde, el potencial para que EUGB se convierta en un nuevo segmento de mercado sigue siendo fuerte. La emisión tan lejos de cuatro tipos de emisores (una entidad supranacional, una institución financiera privada, un municipal y una corporativa, envía una señal positiva.
Crianza de capital para una compleja combinación de proyectos verdes
El EIB tiene una cartera compleja de proyectos de gran gran en diferentes sectores y geografías. Desempeña un papel clave como el banco de políticas de la UE para movilizar capital privado. La nueva transacción establece un ejemplo importante para que otros emisores públicos hagan su ejemplo y apliquen los Eugbs. En 2023, el 97% de los ingresos asignados del 97% de € € 15.6 mil millones de bonos verdes se alinearon con los criterios de «contribución sustancial» de la taxonomía de la UE. Esto muestra que la taxonomía de la UE es una herramienta efectiva para impulsar el capital hacia actividades ecológicas de amplio alcance, incluidas las soluciones climáticas de transición y habilitación, en línea con los objetivos climáticos y de competitividad de la UE.
El béise Último marco de bonos verdes Asegura que todos los proyectos elegibles para bonos verdes del banco bajo el alcance de las actividades de la taxonomía de la UE se alineen con los criterios de contribución sustancial de la taxonomía. Las categorías de proyectos elegibles abarcan sectores diversos que incluyen energía, construcción, transporte, agua, información y comunicación, e investigación y desarrollo. El uso de los ingresos no alineados con los criterios de contribución sustancial son aquellas actividades no elegibles para el taxonomía, como la agricultura. Aunque es probable que la cantidad no alineada siga siendo pequeña, esto subraya la necesidad de que el alcance de la actividad de la taxonomía se amplíe.
Un enfoque de alineación gradual transparente
El EUGB inaugural del EIB demuestra su compromiso de alinear su cartera con la taxonomía de la UE. Aún así, el EUGB de 3 mil millones de euros representa solo una cuarta parte de los bonos marcados en verde del EIB emitidos en lo que va del año. Teniendo en cuenta los € 50.7 mil millones de financiamiento climático y ambiental en 2024 y el objetivo de alcanzar € 1 billón de financiamiento climático y ambiental entre 2021 y 2030, hay un espacio significativo para que el banco expanda el papel de EUGB en la financiación general.
Si bien el marco de bonos muestra una alta alineación con los criterios de contribución sustancial, la alineación con los criterios de «no hacer daño significativo», el otro componente central de la taxonomía de la UE, es menos clara. Hasta ahora, el banco ha proporcionado una muestra de ocho proyectos alineados. Esto viene en medio debate Sobre la uso de los criterios de daño significativo, lo que podría obstaculizar la absorción de los Eugbs.
El EIB mejorará la transparencia a medida que continúa las emisiones de EUGB, sirviendo como una guía esencial para otros emisores. El Banco ha implementado rigurosos procesos de evaluación para identificar proyectos totalmente alineados por la taxonomía, lo que lo ayudan a defender los principios y el estándar técnico de la taxonomía. El EIB se compromete a asignar completamente sus ingresos de bonos dentro de un año, estableciendo un precedente líder en el mercado para una asignación rápida y una mayor credibilidad.
El papel del EIB en liderar el camino para mejorar la transparencia y la alineación se ha vuelto más importante para el mercado general de bonos verdes. Esto se debe a que la UE permanece no comprometido Para adoptar los Eugbs, citando la «naturaleza fija» de su programa de enlaces verdes de Next Generation post-pandemia. Sin embargo, Se han demostrado los enlaces verdes de Next Generation Transparencia en el informe de alineaciones de taxonomía de sus ingresos asignados y su grupo elegible, con 53.500 millones de euros no gastados y totalmente taxonomía alineada a partir de agosto de 2024.
Costos y beneficios de emisión
El proceso de emisión del EIB, en línea con los Eugbs, se adhiere al compromiso del banco de liderar la implementación de la taxonomía de la UE y el uso de los ingresos hacia las actividades alineadas por la taxonomía. En comparación con las emisiones anteriores marcadas en verde, la hoja de datos de pre-emisión EUGB agrega una carga mínima de informes. La adición principal es la revisión externa: esta emisión ve que el EIB obtiene una garantía razonable, que representa la mejor práctica que aumenta la confianza de los inversores.
Los costos de cumplimiento más pueden provenir de los informes posteriores a la emisión, como se espera que los emisores de EUGB evalúen e informen sobre los ingresos asignados alineados por la taxonomía de la UE. El EIB ha informado exhaustivamente a los ingresos asignados a los bonos verdes a nivel de proyecto, pero no los ingresos asignados alineados por la taxonomía completa.
Los emisores están sopesando los beneficios de las emisiones de EUGB contra los costos de cumplimiento. Si bien las emisiones de EUGB han tenido una fuerte demanda de suscripción hasta el momento, el «Greenium» en la emisión no es concluyente. Los emisores con alta preparación de EUGB tienden a tener tuberías de proyectos verdes integrales y una buena transparencia, lo que explica algo en general una buena percepción entre los inversores de bonos. Dicho esto, los emisores pueden beneficiarse de un historial de emisiones de EUGBPermitiéndoles mostrar de manera creíble sus compromisos de coherencia, planes de gastos de capital y carteras de inversión.
Beneficios más amplios y desarrollo del mercado
La transacción del EIB destaca el importante papel del banco en la implementación de los EUGB para movilizar capital y apoyar el desarrollo del mercado de bonos verdes. Los beneficios resultantes van mucho más allá del costo del capital. El EIB ha demostrado cómo se puede adoptar un enfoque gradual para ingresar al mercado EUGB, incluso si los bonos están destinados a una porción inicialmente pequeña de los activos alineados por la taxonomía. Esto establece un ejemplo importante para otros emisores públicos. Esto incluye soberanos, que se encuentran entre los mayores emisores de bonos verdes, pero sus compromisos EUGB aún no se han visto.
A medida que el EIB asigna los ingresos y los informes sobre sus impactos, se espera que aclare las contribuciones de los Bonos a los objetivos más amplios de clima y competitividad de la UE. Esta transparencia, combinada con la emisión que cataliza el mercado de bonos verdes, impulsará más participación a medida que el Eugbs gana tracción.