Equilibrar informes de sostenibilidad: cómo India, Estados Unidos y la UE están siguiendo diferentes caminos
El mercado global para la inversión del medio ambiente, la social y la gobernanza (ESG) está creciendo lenta, pero constantemente. Mercados de deuda sostenibles (mercados para instrumentos como bonos verdes) crecieron un 10% interanual en 2024 después de disminuir durante dos años consecutivos. Sin embargo, la base de este crecimiento, informes confiables de sostenibilidad corporativa, está bajo una tensión creciente, lo que representa un riesgo potencial para la expansión continua del mercado. Los inversores institucionales globales están expresando creciente preocupación Sobre el tema intensivo del lavado ecológico corporativo, enfatizando que la materialidad, la comparabilidad y la precisión de las revelaciones de sostenibilidad requieren una mejora significativa.
En este contexto, tres mercados principales, los Estados Unidos, la UE e India, han tomado diferentes pasos regulatorios en torno a las revelaciones de sostenibilidad en las últimas semanas. Estos desarrollos llegan en un momento crítico para la inversión de ESG, cuando la demanda de datos confiables, comparables y verificados continúa creciendo. Para los inversores y empresas por igual, estos cambios regulatorios revelan una brecha amplia en cómo las jurisdicciones están equilibrando los objetivos climáticos bajo presión económica y política.
EE. UU.: SEC se retira de la regla de divulgación climática
En una gran inversión, el Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) anunciado El mes pasado ya no defendería su propia regla de divulgación climática en la corte, presentada el año pasado. La regla requería que las empresas revelen los riesgos relacionados con el clima y las emisiones de gases de efecto invernadero. Además, la SEC en Febrero de 2025rescindió una regla que había dificultado a las empresas en los EE. UU. Excluir propuestas de accionistas sociales, políticas y ambientales, un movimiento que conducirá a menos resoluciones relacionadas con ESG que se dirigen a una votación en las reuniones generales anuales de la compañía.
Al retroceder de estas reglas, la SEC envía una señal mixta a los mercados. Esto plantea preocupaciones sobre la confiabilidad y disponibilidad de datos de ESG, y vías para responsabilizar a las empresas por su efecto adverso en el clima, en el mercado financiero más grande del mundo. También puede ralentizar el impulso para la acción climática corporativa en ausencia de revelaciones obligatorias.
Los copresidentes del caucus de inversión sostenible del Congreso en los Estados Unidos emitió una declaración En respuesta a la posición de la SEC, enfatizando que los inversores han pedido constantemente información clara, consistente y significativa sobre la exposición al riesgo relacionada con el clima de las empresas. Argumentaron que la decisión de la SEC va en contra de su misión principal y socava la protección de los inversores.
UE: retraso y simplificación
En la UE, visto desde hace mucho tiempo como un líder mundial en la configuración de las regulaciones de sostenibilidad, los formuladores de políticas votaron sobre la primera parte del «Todo el paquete«, El 3 de abril, que retrasa los informes de ESG para empresas más pequeñas hasta 2028. En las próximas sesiones de votación, las reglas podrían relajarse aún más, excluyendo hasta el 80% de las empresas del alcance de los informes. La UE también propuso reducir la frecuencia en la que las empresas evalúan sus cadenas de suministro para riesgos sociales y ambientales, desde anualmente hasta una vez en cinco años.
Si bien algunos grupos de la industria apoyaron estos cambios, las coaliciones de inversores dicen que pueden debilitar los requisitos de divulgación de sostenibilidad, potencialmente obstaculizando la transparencia, la responsabilidad y la asignación efectiva de capital para las inversiones sostenibles. Por ejemplo, el Principios de inversión responsable informaron que más de 200 entidades del sector financiero, con un activo combinado de US $ 6.8 en activos bajo administración, firmaron una declaración conjunta, instando a la Comisión Europea a mantener la integridad y la ambición del marco de finanzas sostenibles de la UE. Advirtieron que el paquete Omnibus podría debilitar las revelaciones de sostenibilidad de la UE, obstaculizando la inversión y la competitividad económica en la región.
India: un enfoque medido y estructurado
Mientras que los regímenes regulatorios en Occidente están golpeando los golpes de velocidad, India ha tomado un camino cauteloso pero claro. En respuesta a los comentarios de la industria destinados a mejorar la facilidad de hacer negocios, el regulador del mercado de la India, SEBI, ha actualizado su marco de responsabilidad comercial e informes de sostenibilidad (BRSR).
Bajo el marco revisadoLas empresas tienen la opción de evaluar o verificar sus divulgaciones básicas de BRSR. La verificación obligatoria de terceros comenzará con las 500 empresas principales que figuran en el año fiscal2025-26, expandiéndose a los 1,000 principales en el año fiscal 2016-27. SEBI también aclaró las definiciones clave relacionadas con las cadenas de valor e introdujo los informes voluntarios de las métricas ESG de la cadena de valor, a partir del FY2025-26. Si bien la circular diluye algunas de las regulaciones más estrictas que formaban parte de los requisitos de divulgación del núcleo de BRSR, dados los desarrollos globales en los informes de sostenibilidad, la postura de Sebi como regulador del mercado en desarrollo es encomiable.
Las reversiones en los Estados Unidos y la UE pueden envalentonar a los reguladores en otras partes del mundo para retrasar o diluir las reglas de divulgación de ESG citando preocupaciones de competitividad. Esto corre el riesgo de crear un panorama global fragmentado donde crece la inconsistencia de los datos, el lavado verde y la desconfianza de los inversores. El enfoque estructurado de la India para los informes de sostenibilidad puede servir como un punto de referencia para las economías en desarrollo que buscan desbloquear las finanzas de ESG. El enfoque de la India, aunque más flexible, mantiene la dirección regulatoria y podría apoyar una mayor confianza de los inversores. Sin embargo, SEBI debería seguir fortaleciendo sus revelaciones de acuerdo con los requisitos de los inversores. Por ejemplo, los planes de transición climática corporativa son un requisito de divulgación que aún no forma parte del BRSR; Sin embargo, es una información clave que los inversores a nivel mundial requieren en su proceso de toma de decisiones.
Con los billones necesarios para cumplir con sus objetivos netos cero, construir confianza a través de regulaciones estables puede ayudar a Derisk Investments y reducir la «prima de lavado verde», ayudando a India a aprovechar las finanzas sostenibles globales de manera más efectiva.
Este artículo se publicó por primera vez en Financial Express.
