El proyecto KSI Lisims LNG y el sector de GNL canadiense más amplio enfrentan desafíos estratégicos
Resumen ejecutivo
El proyecto propuesto de gas natural KSI Lisims (GNL) enfrenta numerosos riesgos a la baja. El principal de ellos es la ausencia de una tubería asegurada para transportar gas de alimentación a la terminal. La electrificación de la instalación es un factor crítico para que los proponentes logren planes para GNL de baja emisión y cumplan con las regulaciones provinciales. Sin embargo, la capacidad de BC Hydro para suministrar la electricidad terminal dentro de los plazos requeridos es incierta. La falta de compradores dedicados para la producción expone el proyecto a una volatilidad de ingresos significativo y las incertidumbres del mercado spot. La elección de las barcazas de GNL flotantes gemelas para elevar el proceso de licuefacción presenta riesgos adicionales del proyecto y ofrece menos beneficios económicos para las comunidades locales. Después de tener en cuenta los desafíos clave de la infraestructura, la inflación y el potencial de retrasos y excesos de costos, es muy poco probable que el proyecto se pueda entregar dentro de las estimaciones de presupuesto inicialmente presentadas por sus proponentes.
El aumento adicional de estos desafíos son vientos en contra de la industria más amplios: un inminente exceso de GNL GLUT, la posible volatilidad del precio del gas doméstico y las acciones comerciales inflacionarias que amenazan con interrumpir las cadenas de suministro globales. Si bien la industria del GNL canadiense disfruta de un gas natural abundante y relativamente bajo en costo, este beneficio puede resultar transitorio a medida que evoluciona la dinámica del mercado interno. Los productores en Canadá deben lidiar con la competencia de proveedores en otras jurisdicciones, algunos con ventajas competitivas más materiales y duraderas. La ubicación del oeste de Canadá es más cercana a los mercados asiáticos clave presenta una ventaja estructural, pero puede ser insuficiente para garantizar la competitividad del proyecto a largo plazo.
Las partes interesadas en un proyecto de GNL asumen colectivamente los riesgos de proyectos, pero a menudo enfrentan resultados financieros, ambientales y sociales desproporcionados y, a veces, divergentes. Los gobiernos provinciales y federales enfrentan riesgos financieros directos insignificantes debido a estacas de capital limitadas en proyectos y bases de ingresos establecidas. Para los miembros del público, las posibles ganancias económicas a corto y mediano plazo deben sopesarse con los riesgos a largo plazo para la asequibilidad, la calidad ambiental y la estabilidad económica. Los inversores productores aguas arriba proporcionan capital de riesgo y están expuestos al riesgo material en un escenario a la baja; Sin embargo, pueden obtener beneficios significativos incluso en medio de la incertidumbre del mercado y los proyectos con problemas financieros. Para los inversores de First Nation, los acuerdos de participación en las ganancias ofrecen ingresos potenciales. Sin embargo, las apuestas de capital podrían implicar la suposición de riesgos descomunales en relación con la capacidad de absorber las pérdidas. Los propietarios de capital también enfrentan el desmantelamiento y los pasivos de remediación ambiental que pueden existir mucho después de que un proyecto cesa la operación económica.
