Construyendo un ecosistema de finanzas climáticas: el marco de taxonomía en el draft de la India

El papel del capital privado en el apoyo a las transiciones energéticas entre las economías emergentes ha sido bien establecido en el discurso global de finanzas climáticas. Para los mercados emergentes, excluyendo China, se proyectan las necesidades de inversión climática en US $ 2.3-2.5 billones anuales para 2030 para alinearse con los objetivos del acuerdo de París. Se espera que este requisito aumente a US $ 3.1-3.5 billones por año desde 2035 en adelante. Satisfacer esta demanda significará depender en gran medida de las finanzas privadas. Esto, a su vez, requiere un sistema de financiación climática que funcione bien anclado en taxonomías transparentes basadas en la ciencia.

En este contexto, el borrador del marco de taxonomía de finanzas climáticas de la India representa un paso adelante significativo. Como una de las economías más grandes y de más rápido crecimiento, la articulación de la India de lo que constituye actividades y activos «alineados con clima» es clave para desbloquear la inversión a escala. El borrador del marco marca un movimiento tan esperado para aportar claridad y estructura a la agenda de finanzas climáticas de la India.

El marco de la taxonomía se basa en las mejores prácticas globales mientras permanece basado en las realidades nacionales de la India. Describe ocho principios centrales para guiar la identificación de actividades, proyectos y tecnologías alineadas al clima. Sin embargo, si bien estos principios son completos, se necesita más especificidad para evaluar su relevancia y impacto prácticos.

La necesidad de vías sectorales y coherencia

Uno de los principios rectores se centra en alinear el desarrollo de la taxonomía con las vías nacionales y las trayectorias de descarbonización específicas del sector. Esto es vital para garantizar que la taxonomía refleje las prioridades de desarrollo y el perfil de emisiones de la India. Actualmente, solo El sector del acero tiene una vía definida de bajo carbono hasta 2070. El desafío será definir activos elegibles en sectores donde tales trayectorias aún no se han articulado. Dado que redactar estas vías puede estar fuera del alcance del Ministerio de Finanzas, es importante que el proceso de taxonomía se alinee con los esfuerzos de Niti aayogque está trabajando en hojas de ruta de descarbonización sectorial.

Armonizar las definiciones en los marcos regulatorios

Una taxonomía unificada puede servir como punto de referencia para inversores y reguladores. El ecosistema regulatorio de la India tiene definiciones superpuestas de «verde» en múltiples marcos, los Las directrices de la Junta de Bolsa e Intercambio de la India Sobre la emisión de deuda verde, el Marco soberano de bonos verdes del Ministerio de Finanzasy estándares específicos del sector (por ejemplo, acero verde). Sin estandarización, los inversores enfrentan incertidumbre, potencialmente amortiguando el flujo de capital alineado con clima.

Alineación con el próximo esquema de comercio de crédito de carbono de la India

La taxonomía también debe alinearse con el próximo esquema de comercio de crédito de carbono de la India. La Oficina de Eficiencia Energética ya ha emitido un borrador Objetivos de intensidad de emisión de gases de efecto invernadero para algunos sectores de alta emisión. Estos objetivos deben informar los criterios de detección técnica de la taxonomía, que decide qué activo o actividad es elegible para ser incluida en la taxonomía, para garantizar la consistencia entre los instrumentos de política.

Apoyo a las actividades de transición donde más importa

Otro principio crítico incluido en el marco de taxonomía es el apoyo a las actividades de transición, uno de los problemas más polémicos en la regulación de la taxonomía. Si bien dicho apoyo es esencial para las actividades que contribuyen a la descarbonización a lo largo del tiempo, particularmente en sectores donde la descarbonización inmediata es un desafío, también plantea preocupaciones sobre el posible bloqueo de los activos de alta emisión. Para evitar el bloqueo de activos, las siguientes medidas deben incorporarse en el marco de taxonomía:

• Primero, la taxonomía debe incluir salvaguardas como cláusulas de puesta de sol e hitos de reducción de emisiones. Esto asegurará que los activos de transición se traten como temporales y se revisen regularmente. Por ejemplo, el La taxonomía de la ASEAN tiene un sistema escalonadoPermitir ciertas actividades de alta emisión solo hasta 2030 o 2040, dependiendo de cuán avanzados ambientalmente sean.
• La regulación también debe incluir una evaluación de factibilidad, explicando por qué las alternativas bajas en carbono no son viables y cuándo podrían volverse factibles. Esto ayuda a distinguir los activos de transición reales de aquellos que carecen de vías creíbles.
• Además, los activos de transición incluidos deberían poder acomodar tecnologías más limpias. Por ejemplo, el La taxonomía de la UE permite centrales eléctricas a gas solo si están diseñadas para cambiar a combustibles bajos en carbono.
• Finalmente, el financiamiento de tales activos debe depender de la divulgación de planes de transición climáticos creíbles por parte de los prestatarios. Los planes de transición sólidos permiten a los proveedores de capital justificar estas exposiciones como parte de una estrategia de descarbonización a largo plazo más amplia.

Promover tecnologías indígenas, sin bajar la barra

El marco también incluye un énfasis en la promoción de tecnologías indígenas, en línea con el objetivo de la India de una mayor autosuficiencia tecnológica. Sin embargo, los umbrales de detección para determinar qué actividades se incluirán en la taxonomía no deben diluirse. Los productos nacionales también deben cumplir con los sólidos estándares de desempeño e integridad ambiental para calificar como clima alineado.

Dejar espacio para las MIPYME en la economía verde

Un principio particularmente relevante para la India es el apoyo proporcional para micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYME). Dado que India alberga una de las bases de MIPYME más grandes a nivel mundial, con un mayoría comprende pequeñas empresas Con una capacidad o conciencia limitada en la transición de energía, los criterios personalizados para su inclusión en la taxonomía son un paso importante. Sin embargo, la proporcionalidad no debe significar comprometerse en el criterio de detección para la alineación de la taxonomía. Varias tecnologías de eficiencia energética comprobada, como los que figuran en la Oficina de Eficiencia EnergéticaPodría ser candidatos principales para su inclusión a través de un criterio de detección técnico riguroso pero accesible.

Perspectiva e interoperabilidad del inversor global con marcos globales

Desde la perspectiva de un inversor global, es esencial garantizar la interoperabilidad de la taxonomía con marcos internacionales. A medida que las economías emergentes dependen cada vez más de los flujos de capital de los inversores del mercado desarrollados para financiar sus transiciones, cualquier desalineación en la estructura de taxonomía puede reducir la confianza de los inversores y limitar el flujo de capital.

Si bien la taxonomía de la India refleja sus prioridades nacionales y objetivos de desarrollo, los criterios de detección técnica deben seguir siendo basados ​​en la ciencia y ambiciosos. Sin esto, los inversores globales pueden recurrir a las taxonomías reconocidas internacionalmente.

Para concluir, el borrador del marco de taxonomía de la India es un paso oportuno para desbloquear las finanzas climáticas a gran escala. Con razón busca equilibrar las realidades nacionales con las expectativas globales. Sin embargo, su éxito dependerá de cuán efectivamente se alinee con las vías sectoriales, defiende la integridad técnica y respalda las transiciones creíbles. Con estos elementos en su lugar, la taxonomía puede servir como piedra angular del mercado de capitales verdes de la India y un modelo para otras economías emergentes.