‘No se puede ser una calle de un solo sentido’: la precaución del jefe de Sebi gana relevancia en medio de la investigación de Jane Street

A medida que Sebi intensifica su escrutinio de la firma comercial patentada con sede en los Estados Unidos, Jane Street, una advertencia anterior del presidente de SEBI, Tuhin Kanta Pandey, ha resurgido, arrojando luz sobre los temas más amplios en el mercado de derivados de la India.

Hablando en el evento Business Today Mindrush 2025 en marzo, Pandey había expresado serias preocupaciones sobre la participación de los inversores minoristas en el segmento de futuros y opciones (F&O). Citando estudios internos, reveló que casi el 90 por ciento de los comerciantes minoristas incurrieron en pérdidas en el comercio de F&O.

Destacando el desequilibrio estructural en el mercado de derivados, Pandey había dicho: «No puede ser una calle de sentido. Sus comentarios subrayaron los crecientes riesgos que enfrentan los participantes minoristas, que a menudo sobreestiman sus capacidades comerciales en un espacio dominado en gran medida por entidades institucionales sofisticadas.

Pidiendo reformas, Pandey enfatizó la necesidad de un enfoque más matizado, uno que promueve la conciencia de los inversores y fortalece la infraestructura de mercado más amplia. «Necesitamos tener un matiz. Tenemos que tener inversores informados. También tenemos que tener algunas mejoras sistémicas», agregó.

Mientras tanto, se espera que SEBI amplíe su sonda para cubrir índices adicionales, ya que investiga posibles instancias de manipulación del mercado por parte de Jane Street más allá del alcance actual.

El regulador ha prohibido a Jane Street participar en los mercados indios, citando una supuesta manipulación en el segmento de derivados de capital.

Según SEBI, la empresa participó en la manipulación de los niveles de índice en los días de vencimiento para generar ganancias sustanciales de los derivados de índices, particularmente opciones ingeniosas y bancarias. La supuesta mala conducta condujo a ganancias ilegales que ascendieron a Rs 4,843.57 millones de rupias, que el regulador ha ordenado ser completamente confiscado y transferido a una cuenta de depósito en garantía.

Las operaciones de Jane Street en India se llevan a cabo a través de tres inversores de cartera extranjeros registrados (FPI): Jane Street Asia Trading Ltd (JSATL), Jane Street India Trading Pvt Ltd (JSITPL) y Jane Street Asia LLC (JSALLC). Aunque legalmente distinta, la investigación de Sebi reveló que las entidades actuaron en una coordinación completa, ejecutando operaciones idénticas simultáneamente. Este patrón de negociación, señaló SEBI, no se alineó con las estrategias típicas de cobertura o que proporcionan liquidez, sino que señaló hacia la manipulación deliberada del mercado.