Bajo crecimiento, alta inflación, desastres naturales, alta deuda externa: muchos desafíos que acumulan la economía de Pakistán
Con su PIB creciendo en menos del 3% desde 2023, la inflación récord y los desastres naturales, la economía de Pakistán se ha estado tambaleándose por los choques en varios frente que eventualmente lo llevaron a buscar otro rescate del Fondo Monetario Internacional. Sus obligaciones de deuda externa, los analistas, no se financiarían sin el paquete del FMI con su deuda externa total de $ 131 mil millones en diciembre de 2024.
Después de contrarrestar en un 0.2% en su año fiscal en julio de 2022 a junio de 2023, la economía de Pakistán estaba en una pista de recuperación con un crecimiento del PIB al 2.5% en el año fiscal24 y se estimó en 2.7% en el año fiscal 200 Se observó que su crecimiento económico se expandía al 3.1% en el año fiscal 26, según la estimación del Banco Mundial. La inflación, que había aumentado a un pico de casi el 40% a mediados de 2023 en Pakistán, ha disminuido al 0,7% en marzo de 2025 y al 0,3% en abril de este año.
«En Pakistán, la economía continúa recuperándose de una combinación de desastres naturales, presiones externas e inflación. La inflación se ha desacelerado más rápidamente de lo esperado, proporcionando espacio para una mayor flexibilización monetaria», señaló el informe de desarrollo de Asia del Banco Mundial que se publicó en abril de 2025.
«El acuerdo alcanzado en septiembre de 2024 en un programa de políticas respaldado por el FMI ayudó a estabilizar el tipo de cambio y reducir el riesgo de incumplimiento de la deuda, como se refleja en las actualizaciones de las calificaciones de varias agencias de calificación crediticia y un estrechamiento de los propagaciones de préstamos», el informe destacó señalando el papel crucial del resumen del FMI a Pakistan.
Rescate del FMI
El 9 de mayo, la Junta Ejecutiva del FMI aprobada completó la primera revisión del programa de reforma económica de Pakistán respaldado por el acuerdo de Fondo de Fondo Extendido (EFF) que permitió un desembolso inmediato de alrededor de $ 1 mil millones a la nación. Con esto, los desembolsos totales a Pakistán del IMD bajo el acuerdo ahora son de $ 2.1 mil millones. Además, la Junta Ejecutiva del FMI aprobó la solicitud de las autoridades de un acuerdo bajo el Centro de Resiliencia y Sostenibilidad (RSF), con acceso de aproximadamente US $ 1.4 mil millones (SDR 1 mil millones).
En la reunión, India planteó preocupaciones sobre la eficacia de los programas del FMI en el caso de Pakistán dado su mal historial y se abstuvo de votar.
La instalación de EFF de 37 meses que fue aprobada por el FMI en septiembre de 2024, había comenzado a mostrar algunos resultados, según el comunicado de prensa del FMI, que señaló que el rendimiento fiscal de Pakistán ha sido fuerte con el excedente primario del 2% del PIB en la primera mitad del año fiscal 2015. El progreso en la desinflación y las condiciones nacionales y externas más estables, han permitido al Banco Estatal de Pakistán reducir la tasa de política en un total de 1100 BPS desde junio de 2025, el FMI señaló, y agregó que las reservas brutas fueron de $ 10.3 millones a finales de abril y continúan de $ 9.4 mil millones en agosto de 2024, y se proyectó hasta los $ 13.9 billones a finales de junes y 2025 de junes 2025.
Los analistas también esperaban una recogida en la demanda del consumidor y la confianza del negocio.
Los riesgos continúan:
Pero el conflicto en curso con la India definitivamente demostrará ser un lastre de la economía de Pakistán con la confianza de los inversores y negocios establecidos para disminuir y una mayor depreciación de las finanzas del gobierno. Varios otros riesgos han continuado y Pakistán tendría un largo camino por recorrer para lograr un cambio completo de su economía.
Los analistas señalan que la gobernanza continúa con el estrés político interno es un riesgo clave para Pakistán, así como el impacto del cambio climático que ha llevado a graves inundaciones en los últimos años, mientras que el acceso al agua dulce sigue siendo un desafío para el país.
Más preocupante, sus obligaciones de deuda externa siguen siendo altas sin reservas de divisas adecuadas.
Las calificaciones de Moodys en su opinión de crédito sobre Pakistán en febrero de este año señalaron que los riesgos de vulnerabilidad externos de Pakistán siguen siendo altos. «Aunque aumentan, las reservas de divisas permanecen muy por debajo de lo que se requiere para cumplir con sus obligaciones de deuda externa en los próximos años», dijo. Los reembolsos de la deuda principal externo del gobierno son de aproximadamente $ 22-23 mil millones cada año sobre el año fiscal 2025-2027.
«El país continúa dependiendo del financiamiento oportuno de los socios oficiales para cumplir completamente con sus obligaciones de deuda externa, subrayando la importancia del progreso constante con su programa EEF del FMI para desbloquear continuamente el financiamiento», señaló.
Esto no es todo. El país tiene una tasa de pobreza del 21,9%, lo que significa que casi una cuarta parte de su población no puede pagar artículos básicos. Su tasa del PIB per cápita fue de $ 1,566 en 2023-24. Su tasa de desempleo fue de 8.3% en el año fiscal24 y se proyectó en 8% en el año fiscal 2000 según el FMI. Según el índice de desarrollo humano de la ONU, Pakistán ocupó 164 en una lista de 193 países en 2023.
