Big F&O Shake Up: Sebi presenta Futeq Oi, Reglas de prohibición de ajustes, límites de posición

La Junta de Bolsa e Intercambio de la India (SEBI) ha anunciado una revisión integral de su marco que rige el segmento de futuros y opciones de futuros y opciones de capital (F&O). Entre los principales cambios, SEBI ahora está empleando un método equivalente futuro (FuteQ) para medir el interés abierto, reemplazando el método tradicional de interés abierto nocional.

Este cambio tiene como objetivo proporcionar una evaluación más precisa del riesgo al considerar la sensibilidad al precio de cada contrato. Se espera que la nueva metodología evite la imposición artificial de los períodos de prohibición en las acciones, ya que ofrecerá una imagen de riesgo más clara que el sistema existente. La circular de SEBI anunció que los intercambios ya han comenzado a compartir datos basados ​​en este nuevo enfoque.

Los cambios regulatorios de SEBI se extienden al límite de posición de todo el mercado (MWPL), que ahora estará vinculado al volumen de efectivo y al flotador libre. MWPL, un mecanismo crítico para frenar la especulación excesiva, se determinará por el menor del 15% del flotador libre o 65 veces el volumen de efectivo en los intercambios.

Este ajuste tiene como objetivo eliminar la manipulación potencial del mercado al alinear el riesgo de derivados con la liquidez subyacente del mercado de efectivo. «Atar el Volumen de entrega del mercado de MWPL a Cash Redirá la posible manipulación y alineará mejor el riesgo de derivados con la liquidez del mercado de efectivo subyacente», aclaró Sebi. Estas nuevas definiciones de MWPL entrarán en vigencia el 1 de octubre de 2025.

En un movimiento crucial, SEBI permitirá operaciones en acciones individuales incluso durante los períodos de prohibición, siempre que reduzcan el riesgo de la cartera. Esto significa que cualquier posición creada posterior a una acción que ingrese a un período de prohibición debe conducir a una reducción en FuteQ OI al final del día de negociación. SEBI declaró: «Después de su entrada en el período de prohibición, debería dar lugar a la reducción de FuteQ OI al final del día. Por ejemplo, si la posición delta es (+10) o decir (-10) al final del día 1, entonces podría reducirse hasta 0 para el final del día 2.» Esta regla se implementará a partir del 1 de octubre de 2025.

Watchdog también introducirá el monitoreo intradía de la utilización de MWPL para acciones individuales, a partir del 3 de noviembre de 2025. Las corporaciones de compensación realizarán estos cheques al menos cuatro tiempos aleatorios durante la sesión de negociación. Si se producen infracciones, los intercambios tomarán las acciones necesarias, como imponer márgenes de vigilancia adicionales o realizar más controles. Circular de SEBI especificada: «Las corporaciones de limpieza realizarán el monitoreo intradía de FuteQ OI al menos cuatro tiempos aleatorios durante la sesión de negociación».

Se han mejorado los límites de posición para futuros y opciones de índice, con un límite neto de futeq oi de fin de día para opciones ahora establecidas en Rs 1,500 millones de rupias y un límite bruto a Rs 10,000 millones de rupias por sartén. Para los futuros de índice, los límites de posición serán específicos de la categoría, con límites del 15% de los futuros OI o Rs 500 millones de rupias para la categoría I y otros participantes institucionales de FPI. Esto comenzará a partir del 1 de julio de 2025.

Además, SEBI ha establecido criterios de elegibilidad para derivados en índices no benciñosos, lo que requiere un mínimo de 14 componentes con peso limitado para los componentes superiores. Esta medida es efectiva a partir del 3 de noviembre de 2025. Para los límites de posición de la acción única, los individuos enfrentarán un límite de MWPL al 10%, mientras que los corredores propietarios tienen un límite de negociación del 20%. Los FPI y los corredores tienen un límite del 30%.

SEBI también está extendiendo sesiones previas a F&O para mejorar la comodidad comercial y la gestión de liquidez. «Al igual que el mercado de efectivo, habrá una sesión previa para F&O también», anunció Sebi, afirmando que esto se reflejará con la estructura de la sesión del mercado de efectivo. Este cambio entrará en vigencia a partir del 6 de diciembre de 2025.

Además, SEBI ha informado que los fondos mutuos y los fondos de inversión alternativos deberían calcular la exposición de opciones sobre una base de FuteQ. Este requisito se alinea con las diversas medidas de SEBI para gestionar las actividades comerciales de F&O, como ajustar los tamaños de lote y los límites de posición de monitoreo intrainámicos. Se emitirán circulares separadas para estos cálculos por los respectivos departamentos de SEBI.