Comprar acciones de KPIT Tech; Hold Tata Tech y Tata Elxsi Shares, dice Nirmal Bang en su informe IC

Nirmal Bang Institutional Equities ha iniciado recientemente una cobertura en existencias de TI seleccionadas, incluidas KPIT Technologies, Tata Technologies y Tata Elxsi, identificando servicios de investigación y desarrollo de la ingeniería india (ER&D) en una coyuntura crucial. La firma observa un cambio en el gasto global de ER&D desde proyectos discrecionales hasta inversiones digitales esenciales, con un crecimiento proyectado de aproximadamente 10% de CAGR, que alcanza USD 3.7 billones para 2028 de USD 2.5 billones en 2024. Esta transición de USD 780 mil millones a medida que se espera que ER&D fuera del 12% de un gasto global por 2030.

India está preparada para beneficiarse significativamente de esta tendencia, ya que se espera que su participación en la subcontratación de ER&D suba del 15% (dólar estadounidense 44 mil millones en 2024) al 20% (dólar estadounidense 130 mil millones) para 2030, lo que refleja una tasa CAGR del 18% durante seis años. Los proveedores de servicios de ingeniería (ESP) de juego puro están experimentando un crecimiento sustancial, con una mejor minería de clientes y una tenencia de tratos que son logros notables, según Nirmal Bang.

KPIT Technologies, un reproductor de nicho en software automotriz, ha recibido una calificación de ‘compra’ con un precio objetivo de Rs 1.609. La compañía se especializa en sistemas integrados, soluciones impulsadas por IA y transformación digital para vehículos definidos por software (SDV), vehículos eléctricos (EV) y tecnologías de conducción autónoma. La sólida excelencia operativa de KPIT en los últimos 19 trimestres y el show de valor contractual total (TCV) de KPIT en los últimos 13 trimestres, junto con la mejora continua en las relaciones de rendimiento, la conversión de efectivo y los márgenes, han sido destacados por Nirmal Bang. La acción se ha corregido en aproximadamente un 30% durante el año pasado y desde su pico en julio de 2024.

Tata Elxsi, reconocida por sus capacidades lideradas por el diseño premium, se ha iniciado con una calificación de ‘retención’ a un precio objetivo de Rs 6,274. Este jugador lidera en plataformas OTT, SDV automotrices y tecnología de salud, aprovechando sus mayores ingresos en alta mar, propiedades intelectuales diferenciadas y relaciones de retorno de nivel superior. Nirmal Bang elogia la capacidad de la compañía para mantener el rendimiento líder en la industria sin adquisiciones y al mantenerse orgánico, destacando su fuerte ecosistema de asociación estratégica con compañías como Nvidia, Qualcomm y Microsoft.

A pesar de las incertidumbres macroeconómicas que plantean desafíos a corto plazo, se proyecta que Tata Elxsi logre CAGRS para el FY25-27E sobre US $ ingresos/EBIT/EPS de 10%/16%/14%. Las acciones de la compañía han visto una corrección de aproximadamente el 32% en los últimos seis meses y alrededor del 40% desde su pico. Nirmal Bang señala que el último CAGR de ingresos de US $ de 5 años de la compañía fue del 15% en comparación con una TCAG del 10% en los últimos 10 años.

Tata Technologies es otra empresa bajo cobertura con una calificación de ‘retención’ y un precio objetivo de Rs 775. La compañía se posiciona como una opción de inversión a largo plazo debido a su liderazgo en EV y SDV ER&D, junto con los beneficios de la sinergia de Tata Motors y el cambio de JLR. Las fortalezas de Tata Technologies incluyen sus capacidades de desarrollo de productos de extremo a extremo, un fuerte ecosistema de clientes y diversificación en áreas de alto crecimiento, como vehículos de pasajeros, vehículos comerciales y aeroespacial.

Los desafíos a corto plazo para las tecnologías de TATA incluyen la incertidumbre dirigida por la tarifa y una desaceleración en los EV, lo que podría afectar el crecimiento de las ganancias en el año fiscal 26. Nirmal Bang espera una CAGR sobre el año fiscal 2015-27E para los ingresos de US $ al 10%, EBIT al 15%y EPS al 14%. La acción ha corregido aproximadamente el 37% de su precio de listado de OPI y el 27% en el último año.

La fabricación, que contribuye alrededor del 51% al gasto general de ER&D, está experimentando una rápida transformación digital, con un crecimiento significativo anticipado en los sectores automotrices, industriales, aeroespaciales y de defensa, telecomunicaciones y dispositivos médicos. Esta transformación está impulsando la demanda de grandes acuerdos estratégicos, contribuyendo a los flujos de ingresos de anualidades, según Nirmal Bang.

El sector está experimentando vientos de cola de un cambio a acuerdos estratégicos de varios años, un aumento de la subcontratación de software integrado debido a los mandatos de ESG y cumplimiento, y un aumento posterior a la cofre en la combinación offshore, que ha mejorado los márgenes de entrega y la rentabilidad.

En general, el cambio estructural en la tendencia de la demanda para los jugadores de nicho er & d continuará, ya que Nirmal Bang espera que los ESP indios sean beneficiarios principales debido a sus asociaciones únicas con los principales OEM globales y las perspectivas de mayor crecimiento que las compañías tradicionales de servicios de TI.