Dos escenarios, una preocupación: ¿los aranceles estadounidenses llegarán a la farmacia india a continuación?

Mientras Estados Unidos bajo el presidente Donald Trump se prepara para imponer una tarifa del 25% a los bienes indios a partir del 1 de agosto, el sector farmacéutico de la India, aunque actualmente excluido de la lista de tarifas, está observando de cerca la situación en desarrollo. Con una investigación en curso de la Sección 232 sobre las importaciones farmacéuticas en los EE. UU., Las preocupaciones persisten de que la exención puede ser temporal.

Alivio temporal, riesgo persistente

La lista actual de bienes sujetos a la tarifa del 25% no incluye formulaciones de drogas e ingredientes farmacéuticos activos (API). Esto es consistente con el marco arancelario recíproco anunciado en abril, que específicamente eximió a los productos farmacéuticos.

Sin embargo, los observadores de la industria advierten que la situación podría cambiar dependiendo del resultado de una investigación de la Sección 232, un instrumento utilizado por la administración estadounidense para determinar si ciertas importaciones representan una amenaza para la seguridad nacional. La sonda, aún en marcha, podría generar exportaciones farmacéuticas indias bajo la red de tarifas en las próximas semanas o meses.

«Estados Unidos ha anunciado una tarifa general del 25% sobre las importaciones indias, a partir del 1 de agosto. Sin embargo, las formulaciones de drogas y las API están actualmente excluidas», dijo Maitri Sheth, analista de investigación de capital – Pharma en el corredor de la elección. «Dicho esto, marcamos la investigación en curso de la Sección 232 sobre las importaciones farmacéuticas como un voladizo a mediano plazo. En ausencia de claridad sobre la tasa potencial y el alcance de tales aranceles, sigue siendo difícil cuantificar el impacto en los jugadores farmacéuticos indios».

India exportó casi $ 11 mil millones en productos farmacéuticos a los EE. UU. En el año fiscal 2015, lo que representa alrededor del 35% de sus exportaciones farmacéuticas totales. Un informe de los analistas de renta variable institucional de Nuvama, Kapil Gupta, Prateek Parekh y Tanisha Gupta, destacaron que Estados Unidos sigue siendo un mercado crítico. «Es probable que el impacto directo esté en los sectores donde Estados Unidos establece el precio marginal: farma, auxiliares automotrices e industriales seleccionados», dijo el informe.

Si bien las empresas más grandes con fabricación con sede en EE. UU. Pueden estar relativamente aisladas, los jugadores más pequeños podrían enfrentar un estrés operativo. «Es probable que los jugadores más grandes permanezcan ampliamente aislados; otros anticipan un impacto limitado, con planes de transmitir costos incrementales a los clientes donde sea posible», agregó Sheth.

Riesgos de shocks de precios

Aunque los productos farmacéuticos hasta ahora se han salvado de los aranceles estadounidenses propuestos, cualquier extensión de los deberes al sector podría extenderse a través de los sistemas de salud globales e inquietar a la industria farmacéutica impulsada por la exportación de la India.

Los ejecutivos de la industria advierten que tal movimiento podría interrumpir la ya frágil cadena de suministro global para genéricos asequibles. «India no es solo un proveedor clave de genéricos para los Estados Unidos; somos parte de la columna vertebral de la atención médica global asequible», dijo Sanjaya Mariwala, presidente ejecutivo y MD de tecnologías de salud omniactivas. Señaló que los aranceles pueden conducir a mayores precios de los medicamentos en los Estados Unidos, tratamientos estancados y una mayor presión sobre el sistema de salud estadounidense.

La preocupación no se limita a las implicaciones en el extranjero. Mariwala destacó que en India, las empresas farmacéuticas podían ver las ganancias reducidas, la disminución del gasto de I + D y el nuevo desarrollo de fármacos lentamente. Agregó: «Esta es una llamada de atención: India debe duplicar la obtención de acuerdos de libre comercio con otras economías importantes».

Sus preocupaciones hacen eco de ansiedades más amplias entre los responsables políticos y los exportadores. India suministró alrededor del 47% de todas las recetas genéricas de EE. UU. En 2022, lo que lo convierte en un tipo de leche en el ecosistema de medicamentos de Estados Unidos. «El arancel propuesto del 25% plantea preocupaciones sobre el aumento de los costos y las posibles interrupciones en el acceso a la medicina para los pacientes estadounidenses», dijo Bhavin Mukund, vicepresidente de Pharmexcil.

El sentimiento de los inversores ya ha reaccionado. En el día siguiente al anuncio, las acciones de varias compañías farmacéuticas disminuyeron: Jubilant Pharmova cayó un 3,15%, los Laboratories de IPCA cayeron un 3,28%y Lupin disminuyó un 2.63%. Las empresas más grandes como los Laboratories del Dr. Reddy, Cipla y Sun Pharma también vieron su existencia.

El analista farmacéutico Sallil Kallianpur cree que la industria india se enfrenta a un «impacto negativo neto» del escenario de tarifas que se desarrollan. Si bien pueden existir beneficios a largo plazo como el frasco de amigos, enfatizó que los riesgos inmediatos, la pérdida de ingresos y la compresión del margen, son más apremiantes. «El modelo de bajo costo de la industria, que sustenta su dominio en los Estados Unidos, es especialmente vulnerable a los choques de precios», dijo.

Kallianpur también advirtió que el impacto no sería uniforme. Las compañías farmacéuticas más pequeñas y medianas, que carecen de los amortiguadores y la diversificación global de pares más grandes, pueden enfrentar consolidación o incluso cierres. Las empresas más grandes, por el contrario, podrían responder aumentando las inversiones estadounidenses o buscando mercados alternativos.

Delhi mantiene su polvo seco, por ahora

Mientras que la industria lidia con la incertidumbre, el gobierno indio ha respondido con una restricción cautelosa. Una breve declaración del Ministerio de Comercio e Industria, emitida después del anuncio de los Estados Unidos, dijo: «El gobierno ha tomado nota de la declaración del presidente de los Estados Unidos sobre el comercio bilateral. Las implicaciones se están estudiando. India sigue comprometida con una relación comercial justa, equilibrada y mutuamente beneficiosa y tomará todas las medidas necesarias para proteger el interés nacional».

La declaración enfatizó además que India y Estados Unidos han estado en negociaciones para finalizar un acuerdo comercial bilateral y reiteraron el compromiso del gobierno de proteger los intereses de los agricultores, empresarios y MIPYME.

En un contexto más amplio, Pavan Choudary, presidente de la Asociación de Tecnología Médica de la India (MTAI), calificó las tarifas «estratégicamente equivocadas». Advirtió que usar el comercio para penalizar las decisiones soberanas, como la postura de la India sobre defensa o energía, envía una señal preocupante para los socios globales.

«Enmarcar a un socio democrático clave en términos adversos envía la señal incorrecta y podría poner en peligro una relación basada en intereses estratégicos y confianza compartidos», dijo Choudary. Invocó el precedente histórico de la Ley de Aranceles Smoot-Hawley de 1930, que empeoró la Gran Depresión y llevó a los Estados Unidos a revertir el curso a favor de la liberalización del comercio solo unos años más tarde.

Mirando hacia el futuro, Kallianpur señaló que la respuesta del gobierno indio, ya sea en forma de contra-arancelares, una queja de la OMC o políticas nacionales de apoyo como exenciones fiscales o incentivos vinculados a la producción, podría determinar qué tan bien el sector farmacéutico agita esta incertidumbre. «La industria debe prepararse para el dolor a corto plazo, con una recuperación dependiendo de la adaptación ágil y los detalles de la política de los Estados Unidos», dijo.