Australia Pacific LNG (APLNG), el mayor exportador de gas natural licuado (GNL) en la costa este de Australia, recientemente bajó el precio del GNL Bajo su contrato de GNL por año de 7,6 millones de toneladas con Sinopec.
Anticipado para costar a APLNG cerca de AUD2 mil millones en los próximos cinco años (según los informes Impacto financiero a la energía de origenPosee parte del proyecto APLNG, extrapolado durante el período de cinco años), el recorte de precios sin duda impactará en los rendimientos financieros de APLNG, pero también es una indicación temprana de que los fundamentos del mercado de GNL están cambiando.
Las revisiones de precios de GNL no son inusuales dadas la mayoría de los acuerdos de suministro y compra de GNL (SPA) tienen largos términos (15 años o más). Los SPA a largo plazo brindan certeza a los desarrolladores de proyectos de GNL y sus financieros, pero también exponen a las partes de ambos lados a los riesgos de precios, es decir, riesgos de que los precios futuros serán más bajos o más altos que los precios prevalecientes cuando se firmara el SPA. Las revisiones formales de precios contractuales están destinados a mitigar estos riesgos, permitiendo al vendedor y comprador renegociar el contrato de forma periódica, basada en el sentimiento de precios al momento de la revisión.
Por esta razón, los resultados de la revisión de precios proporcionan información sobre los precios contemporáneos y futuros del mercado. El recorte de precios de APLNG, en un momento de condiciones de mercado de GNL ajustadas, refleja claramente una expectativa de precios más bajos de GNL en el futuro.
Esto no es sorprendente dado el inminente exceso en los mercados de GNL, que IEEFA PRIMAR PRIMERO En 2023, con el mayor aumento en la licuefacción global de GNL que se iniciará en línea en los próximos años. El exceso anticipado ya está Empujando los precios de GNL.
Al mismo tiempo, la demanda de GNL en mercados maduros, particularmente en Europa y Japón, está disminuyendo y el crecimiento de la demanda cambia cada vez más a los mercados emergentes más sensibles a los precios. La demanda futura de GNL también es inherentemente incierta, como admitido por el presidente del grupo internacional de importadores de gas natural licuado.
El recorte de precios de APLNG también es una indicación de la creciente competencia que enfrenta los exportadores de GNL australianos. IEEFA’s Futuro de GNL australiano El informe identificó a varios conductores que sustentan una mayor competencia, incluyendo:
- El inminente exceso de nuevos suministros.
- Los costos de GNL relativamente altos de Australia, particularmente para nuevos desarrollos, especialmente en comparación con Qatar.
- Grandes volúmenes de GNL en busca de compradores finales en poder de Qatar y una gama de jugadores de cartera (incluidos Empresas japonesas que revienen el GNL australiano).
- El vencimiento de los SPA de GNL existentes, que requerirán recontratar o aumentar la exposición de los vendedores de GNL australianos a los mercados spot volátiles.
En ausencia de un crecimiento de la demanda de GNL material y sostenido, es probable que los proyectos de GNL australianos enfrenten una competencia sostenida hasta la próxima década.
Finalmente, el resultado de la revisión de precios de APLNG también puede tener implicaciones para la licencia social más amplia de la industria de GNL de Australia, que ha sido un tema actual. Reportado estimaciones del recorte de precios sería equivalente a una disminución de AUD1 por Gigajoule (GJ). Basado en las estadísticas del gobierno australiano sobre el precio promedio del GNL australiano vendido a China, IEEFA estima que el nuevo precio pagadero por Sinopec podría ser tan bajo como AUD13.50/GJ, ampliamente en línea con los precios nacionales del gas en el primer trimestre de 2025, y eso excluye el costo adicional de licuar el gas.
Si bien esto no es inesperado dada la inversión de Sinopec en APLNG y su posterior SPA de GNL, no es probable que sea popular entre el público australiano más amplio dado el impacto de precios altos en la costa este en los últimos años. Dicho esto, las exportaciones de Aplng a Sinopec no son discrecionales y son requeridas por el contrato a largo plazo. Al mismo tiempo, sin embargo, las continuas ventas de GNL Spot por parte de los exportadores de GNL de Queensland (incluidos APLNG) han contribuido a precios más altos en la costa este, al tiempo que obtienen ganancias inesperadas para esos exportadores.
Ministro de Recursos de Australia Madeleine King comentó recientemente: «Un mercado de gas nacional bien aplicado a un precio razonable es fundamental para que la licencia social de esta industria funcione».
Con los rendimientos financieros de las exportaciones de GNL que probablemente disminuyan en los próximos años, y la escasez de gas en Australia, los exportadores de GNL pueden ser sabios para prestar atención a sus palabras.
