Las inversiones de ESG pueden estar desaparecidas, pero el riesgo climático no es

En los últimos años, la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) se ha convertido en uno de los segmentos de más rápido crecimiento en las finanzas globales. La inversión de ESG vio un gran aumento en 2020Especialmente en el trimestre anterior, cuando atrajo a US $ 152 mil millones en nuevas inversiones y alcanzó los activos de US $ 1.6 billones. Se lanzaron 196 nuevos productos ESG récord como administradores de activos introducidos o reformados en fondos para alinearse con los principios de sostenibilidad. El creciente interés de los inversores y el impacto de la pandemia aceleraron aún más el cambio a un futuro más verde y resistente.

El retroceso de las inversiones de ESG

Sin embargo, este impulso comenzó a desvanecerse Después de la invasión de Ucrania en Ucrania de Rusia 2022A medida que las preocupaciones de seguridad energética tenían prioridad sobre los objetivos climáticos, reviviendo el interés en el carbón, el gas y la nuclear. Además, Regulaciones crecientes en Europa y una reacción política en los Estados Unidos (donde algunos estados restringieron el uso de ESG en inversiones públicas) ralentizó el impulso de ESG.

El último trimestre de 2023 marcó las primeras salidas netas globales de fondos sostenibles registrados. Los últimos meses han dejado a los inversores escépticos sobre la inversión de ESG Debido a la oposición política (especialmente en los EE. UU.), Estándares ESG estrictos y a menudo inconsistentes en Europa, y los inversores se preocupan por el lavado verde. En el primer trimestre de 2025, los fondos sostenibles globales vieron salidas netas récord de US $ 8.6 mil millones (BN). Inversores europeos, los decoros de la inversión de sostenibilidadfueron vendedores netos por primera vez registrados en datos que se remontan a 2018, retirando US $ 1.2 mil millones en inversiones de ESG. Se vio una tendencia similar en los mercados asiáticos.

¿ESG está invirtiendo una moda o una corrección de mercado?

Esto plantea la pregunta: ¿ESG está invirtiendo un fenómeno de corta duración o una respuesta cíclica a los cambios políticos y macro? Y si es el primero, ¿qué incentivo queda para que las empresas inviertan en capacidades internas de informes de ESG más allá del cumplimiento regulatorio?

Primero, la agrupación de E+S+G en sí es una categoría amplia. Una forma más enfocada de abordar esta pregunta es examinar la inversión climática, posiblemente el componente más sistémico y material de ESG.

Riesgo climático: aún material para inversores a largo plazo

En el núcleo de cualquier decisión de inversión hay una clara generación de retorno o un motivo de diversificación de riesgos. Por lo tanto, una mejor pregunta es, ¿la inversión climática ofrece un rendimiento competitivo ajustado al riesgo para los inversores?

Parece que un aumento percibido en la incertidumbre regulatoria y política ha reducido este rendimiento ajustado al riesgo para la inversión climática. ¿Pero es este un riesgo duradero que cambia la perspectiva de los inversores a largo plazo? La respuesta es un gran no. Estudios del Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático (IPCC) y la red para ecologizar el sistema financiero (NGFS) muestran que los riesgos financieros relacionados con el clima, tanto físicos como de transición, representan riesgos a la baja para los activos financieros globales y el producto interno bruto.

El caso de las divulgaciones climáticas sólidas por parte de las empresas

Desde la perspectiva de un inversor, la capacidad de comprender y el riesgo climático de precios depende en gran medida de la calidad de las revelaciones corporativas. Aquí es donde los marcos de informes climáticos robustos juegan un papel fundamental, no solo para el cumplimiento, sino como los facilitadores de la asignación de capital. Según una encuesta de Robeco publicada el año pasadoEl 62% de los inversores globalmente ven el cambio climático como un factor «significativo» o «central» en su política de inversión, y se espera que su importancia crezca en los próximos dos años a medida que se intensifican los riesgos climáticos.

Tomemos, por ejemplo, los estándares de informes de sostenibilidad europeos de la Unión Europea, especialmente E1_9 (que comprende 44 métricas), que requiere que las empresas revelen los efectos financieros de los riesgos físicos y de transición materiales, y las oportunidades relacionadas con el clima, incluidos los impactos en los activos, los ingresos y las ganancias esperadas de la mitigación o la adaptación.

Estos datos permiten a los inversores ajustar los modelos de valoración (por ejemplo, el flujo de efectivo con descuento) incorporando riesgos relacionados con el clima (por ejemplo, erosión del margen, deterioro de los activos) y oportunidades (por ejemplo, crecimiento de los ingresos bajos en carbono, ahorros de costos), mejora de la precisión del pronóstico y el análisis de retorno ajustado por el riesgo.

Para producir datos confiables listos para la auditoría, las empresas deben invertir en capacidades internas, incluido el modelado de escenarios climáticos, el análisis de riesgos geoespaciales, el pronóstico de emisiones e identificación de palancas de transición. Estos esfuerzos requieren experiencia interfuncional, sistemas integrados y estimaciones creíbles.

El caso de inversión a largo plazo para el clima sigue siendo sólido y las empresas que invierten temprano en las capacidades de construcción estarán bien posicionados para atraer capital del paciente.