¿Más inversores, más capital? SEBI sugiere eliminar el límite de 200 inversores para fondos de ángeles

En un movimiento para refinar el marco regulatorio que rige los fondos de los ángeles, la Junta de Bolsa e Intercambio de la India (SEBI) ha publicado un documento de consulta que propone la inclusión de inversores acreditados (AIS) bajo la definición de compradores institucionales calificados (QIBS). Este cambio tiene como objetivo mejorar las oportunidades de inversión en las nuevas empresas al permitir que los fondos de Angel incorporen un grupo más amplio de inversores verificados al tiempo que garantizan una evaluación de riesgos adecuada.

Objetivo

Angel Funds, una categoría de fondos de inversión alternativos (AIF), facilita las inversiones en nuevas empresas al agrupar el capital de los inversores ángeles. Sin embargo, SEBI ha observado preocupaciones con respecto a la claridad operativa de estos fondos, particularmente en torno a la verificación de la fortaleza financiera y el apetito de riesgo de los inversores. Muchos fondos de ángeles actualmente dependen de autodeclaraciones o perfiles de redes sociales para la elegibilidad de los inversores, lo que lleva a riesgos potenciales para los inversores que pueden no comprender completamente las incertidumbres inherentes de las inversiones en etapas tempranas.

Para abordar estas preocupaciones, SEBI había propuesto previamente en un documento de consulta que solo a los inversores acreditados se les permite invertir en fondos de ángeles. Los inversores acreditados son individuos o entidades que cumplen con los umbrales financieros específicos y son verificados por una agencia de acreditación independiente.

La última propuesta lleva a esto un paso más allá al sugerir que para el propósito limitado de los fondos de ángeles, los AIS deben reconocerse como QIBS. Esto los eximiría del límite de 200 inversores impuesto por la Ley de Compañías de 2013, lo que permite una mayor participación en fondos de ángeles mientras mantiene salvaguardas regulatorias.

Propuestas clave

• Redefinición de QIBS: SEBI propone enmendar la definición de QIBS bajo la emisión de los Regulaciones de Requisitos de Capital y Divulgación (ICDR), 2018, para incluir inversores acreditados. Esto permitiría a los fondos de Angel a bordo de un mayor número de inversores sofisticados sin violar el límite de colocación privada en virtud de la Ley de Compañías.
• Eliminación del límite de 200 inversores: SEBI sugiere eliminar el límite del número de inversores que pueden contribuir a una sola inversión por parte de un fondo de ángel. Se espera que este cambio facilite el aumento del flujo de capital en las nuevas empresas, al tiempo que garantiza que solo los inversores con suficiente conocimiento financiero y tolerancia al riesgo participen.
• Ley de alineación con las empresas: La Ley de Compañías permite ubicaciones privadas a hasta 200 inversores, excluyendo QIBS. Sebi argumenta que los AIS, como los QIB, poseen la perspicacia financiera necesaria para evaluar los riesgos de forma independiente, lo que justifica su exención del límite.

Impacto en las nuevas empresas y fondos de ángeles

Si se implementa, la propuesta expandiría significativamente la base de inversores para los fondos de ángel, proporcionando a las nuevas empresas con un mayor acceso al capital. Al garantizar que solo participen los inversores financieramente sofisticados, SEBI tiene como objetivo lograr un equilibrio entre proteger a los inversores y fomentar un próspero ecosistema de inicio.

Consulta pública

SEBI ha invitado a comentarios públicos sobre las propuestas hasta el 14 de marzo de 2025. Las partes interesadas pueden enviar sus comentarios a través de un formulario en línea disponible en el sitio web de SEBI.