Perspectiva de inversión sostenible: rendimientos fuertes en medio de presiones de flujo neto

La politización de la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG) en algunas regiones, junto con medidas anti-renovables, ha seguido influyendo en el discurso sobre ESG y el flujo de fondos en tales inversiones en los últimos trimestres. A pesar de la retórica persistente de lo contrario, el Instituto de Economía Energética y Análisis Financiero (IEEFA) encontró en 2024 que la inversión de ESG demostró un rendimiento más fuerte, flujos de fondos, sentimiento del propietario de activos e impulso regulatorio en gran parte del mundo. Esta nota informativa revisa el tema y encuentra que, a pesar de un telón de fondo más desafiante, la conclusión amplia sigue siendo en gran medida válida.

Flujos del fondo de inversión sostenible

Los fondos sostenibles globales continuaron atrayendo un fuerte interés de los inversores en 2024, atrayendo USD31 mil millones en entradas netas. Sin embargo, en el primer trimestre de 2025, el sentimiento se volvió más cauteloso en medio de una volatilidad del mercado más amplia, lo que resultó en flujos netos modestos de USD8.6 mil millones. Esta disminución refleja las tendencias observadas en todo el mercado de fondos globales más amplios, donde las entradas netas cayeron sustancialmente a USD530 mil millones en el mismo período (4T 2024: USD847 mil millones), lo que refleja el cambio de los inversores a una posicionamiento más intenso en el riesgo en un entorno macroeconómico incierto.

Con activos de Fondo Mundial Global por un total de USD3.2 billones a fines de marzo de 2025, las reembolsas netas ascendieron a un exiguo 0.3% de la base de activos. Como ha sido el caso desde principios de 2023, Estados Unidos continuó viendo salidas, con un décimo trimestre consecutivo de los canales netos. La disminución de los activos del trimestre en trimestre bajo administración (AUM) para los EE. UU. Fue -4%, significativamente más que la disminución marginal observada de -0.4% en los flujos europeos. Esta tendencia refleja el clima político cada vez más hostil (particularmente de los Estados Unidos), con políticas anti-ESG a nivel estatal y reversiones corporativas de los compromisos de ESG que se intensifican.

Mientras tanto, la Unión Europea (UE) experimentó flujos modestos en medio de un mayor escrutinio y complejidad regulatoria. En los últimos meses, el debate ha resurgido en torno a si las acciones de defensa deben incluirse en las carteras de inversiones socialmente responsables (SRI) y ESG. Se espera que la UE aborde este problema en su próxima revisión del Regulación de divulgación de finanzas sostenibles (SFDR), proporcionando claridad sobre el papel de la defensa en estrategias de inversión sostenible. Al mismo tiempo, los reguladores están poniendo mayor énfasis en el nombramiento de fondos y garantizando la alineación entre los objetivos de inversión establecidos y los objetivos sostenibles.

Encuestas BNP Paribas Securities Services y Morgan Stanley También indique que los inversores institucionales y minoristas siguen firmemente comprometidos con la inversión sostenible, con un enfoque creciente en temas que tienen como objetivo ofrecer rendimientos financieros y un impacto medible. Casi la mitad de los inversores institucionales encuestados en la encuesta de BNP no se sintieron afectados en sus compromisos de sostenibilidad por los cambios políticos recientes. La mayoría esperaba que la sostenibilidad sea más Importante en los próximos cinco años, y solo el 16% esperaba que fuera menos vital. Del mismo modo, la encuesta de Morgan Stanley mostró que una abrumadora mayoría de las personas más jóvenes permanecieron interesadas en inversiones sostenibles.

Basado en lo anterior, y a pesar de algunos vientos en contra, es prematuro sacar conclusiones de las salidas de un solo cuarto. Los inversores parecen estar ejerciendo precaución, esperando mayor claridad antes de cometer capital.

Las entradas en Asia siguen siendo saludables, aunque desde una base baja

Europa sigue siendo la piedra angular del mercado de fondos sostenibles, representando el 84% de los activos de fondos sostenibles globales a fines de marzo de 2025. En Asia, las entradas de fondos sostenibles continuaron en el primer trimestre de 2025, impulsados ​​principalmente por Corea del Sur, Taiwán y Tailandia.

El mercado de fondos cotizados en intercambio (ETF) de Taiwán se ha expandido rápidamente en los últimos años, alcance 272 ETF con Twd6.4 billones (aproximadamente USD220 mil millones) en activos bajo administración A finales de 2024haciéndolo el tercero más grande en Asia. Este crecimiento ha sido impulsado por un auge de inversión minorista y una creciente demanda de instrumentos de inversión altamente líquidos de bajo costo. Reflejando esta tendencia, los fondos sostenibles domiciliados con Taiwán han visto entradas netas continuas desde el cuarto trimestre de 2023.

Mientras tanto, los incentivos tailandeses dirigidos por el gobierno para los fondos de sostenibilidad han estimulado el interés y las entradas de los inversores. Varios esquemas permiten a los inversores que se suscriben a ESG Mutual Funds y los fondos adicionales de ESG recientemente lanzados para Deducciones fiscales de hasta el 30%. Estos fondos deben invertir al menos el 80% de su valor de activo neto en activos tailandeses con características de sostenibilidad.

China, donde los fondos sostenibles habían registrado salidas consecutivas desde el 2T 2022, finalmente vio una reversión en tendencia con una entrada marginal en el 1T 2025. Este cambio se produce inmediatamente en un año muy fuerte para el mercado de ETF más amplio de China, que registró RMB1.1 billones (alrededor de USD153.5 mil millones) en entradas de capital netas en 2024Marcando un máximo histórico y un aumento del 104% desde 2023. Si bien la entrada reciente sigue siendo modesta, señala los primeros signos de mejorar el sentimiento hacia la inversión sostenible en China. Este optimismo cauteloso está respaldado por el respaldo regulatorio continuo para las finanzas verdes, una creciente tubería de productos con temática de ESG y continuos esfuerzos para mejorar la transparencia y la estandarización del mercado.

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