Polycab India, Kei, Havells, Amber Enterprises, PG Electroplast: Lo que dice Nuvama

NUVAMA ha reiterado su posición en las existencias preferidas dentro de los sectores Cables & Wires (C&W) y los Servicios de Fabricación de Electrónica (EMS). A pesar de un entorno desafiante para los electrodomésticos, Nuvama continuó respaldando a Polycab India, Kei Industries, Havells India, Amber Enterprises y PG Electroplast como sus mejores elecciones. En contraste, mantuvo una perspectiva cautelosa sobre sinfonía y voltas.

El sector de C&W ha demostrado un rendimiento robusto, con compañías que informan un aumento del 28% en los ingresos, impulsado por un fuerte crecimiento del volumen de dos dígitos. Este aumento se atribuye a la base baja después de las elecciones generales en mayo de 2024. Nuvama dijo que los precios de cobre y aluminio han visto un modesto aumento de 3% año tras año. Las exportaciones en este sector también han sido testigos de un crecimiento significativo, como resultado de los esfuerzos de las empresas para expandirse a nuevas categorías y geografías.

Simultáneamente, el sector EMS ha sufrido un fuerte crecimiento a pesar de un débil verano que afecta los electrodomésticos. La cobertura de Nuvama mostró un crecimiento de ingresos, EBITDA y PAT del 62%, 54%y 41%respectivamente en comparación con el año anterior. Esta actuación fue respaldada por una demanda robusta, en parte reforzada por el apoyo regulatorio. Sin embargo, el sector enfrentó desafíos, con los márgenes agregados disminuyendo debido a las debilidades en los fabricantes de contratos de aire acondicionado (RAC) como PG Electroplast y las empresas de ámbar.

El mercado de electrodomésticos grandes y pequeños, como enfriadores de aire y ventiladores, sufrió significativamente debido a un verano inusualmente débil. Las ventas cayeron en más de un 25-30% para RAC y enfriadores de aire, con disminuciones de dos dígitos en los fanáticos, lo que refleja un escenario de demanda difícil. Esta disminución ha llevado a altos niveles de inventario RAC fuera de temporada, lo que podría esforzarse aún más por los fabricantes de contratos, dijo Nuvama.

En el lado más brillante, el sector C&W continúa superando el crecimiento de los cables, particularmente debido a las condiciones favorables para los cables de energía. Los márgenes operativos en este sector siguen siendo fuertes, con compañías como Polycab y Havells superan los promedios de la industria. Esto indica una perspectiva positiva y refuerza la confianza de Nuvama en sus selecciones de existencias.

En particular, las compañías EMS bajo la cobertura de Nuvama, como Dixon, Amber y Kaynes, han sido artistas destacados. Dixon, por ejemplo, vio un aumento del 95% año tras año, mientras que Amber y Kaynes informaron un crecimiento del 44% y 34% respectivamente. A pesar de una caída en los márgenes debido a las debilidades relacionadas con el RAC, compañías como Kaynes y Syrma han logrado ganancias gracias a una mezcla favorable, dijo Nuvama.

Las implicaciones más amplias del mercado sugieren una perspectiva mixta. Si bien el sector RAC enfrenta desafíos a corto plazo, las posibles reducciones de tasas de GST y los cambios en los estándares de la Oficina de Eficiencia Energética podrían influir en la dinámica futura del mercado. Las empresas también están ajustando sus estrategias, con muchas aplicaciones de presentación bajo el nuevo esquema de fabricación de componentes electrónicos para mitigar los impactos potenciales.

Mirando hacia el futuro, Nuvama sigue siendo optimista sobre los sectores C&W y EMS, particularmente sus selecciones preferidas. Si bien los desafíos persisten, especialmente para los fabricantes de RAC, las perspectivas de recuperación a mediano plazo están respaldados por una baja inflación, un monzón robusto y posibles cambios regulatorios. A medida que estos sectores continúan evolucionando, el énfasis en la expansión estratégica y la adaptación regulatoria será crucial para mantener el crecimiento.