Productos estructurados frente a fondos de capital: ¿Las obligaciones vinculadas del mercado son una red más inteligente para HNIS?

Soy un HNI de 52 años con una cartera diversificada en bienes raíces, acciones y bonos. Mi asesor sugirió asignar ₹ 50 lakh a obligaciones vinculadas al mercado como parte de la exposición a productos estructurados. ¿Cómo evalúo si la estructura está realmente a mi favor y no demasiado compleja?

Asesor de Bhavik Thakkar, CEO de Abans Investment Managers Ltd

Los mercados globales como Singapur, Dubai y Londres llaman a notas estructuradas o productos estructurados se conocen como obligaciones vinculadas del mercado (MLD) en India. Los mercados desarrollados ofrecen notas estructuradas/productos estructurados como ofertas OTC (de venta libre), mientras que en India, este producto se ofrece como una obligación y, por lo tanto, se conoce como obligación vinculada del mercado en la India. La Ley del Impuesto sobre la Renta de la India también ha reconocido a MLD como un instrumento gravado según la Sección 50AA, junto con los fondos mutuos de deuda.

La forma en que MLD es diferente de un obligación normal es que en una obligación normal, obtienes un cupón fijo a un intervalo predefinido, como un cupón semestral o anual. Mientras que MLD también es un obligación, los rendimientos que obtienes no se fija, pero están vinculados con un instrumento de «mercado» como el índice Nifty 50, el precio de las acciones o los productos básicos como el oro o la plata.

Por ejemplo, si un inversor es optimista en el mercado de acciones, puede participar mediante la compra directamente de acciones o fondos mutuos o síndrome premenstrual. El mismo inversor también puede participar en los mercados de renta variable a través de los MLD nifty ligados. Para diferentes apetitos de riesgo, hay diferentes MLD disponibles. Para cualquier inversor conservador, hay productos en los que obtiene el cupón mínimo más alto (digamos 6.5% PA) o rendimientos ingeniosos (por ejemplo, hasta un 25%) en 18 meses, lo que sea más alto.

Para los inversores agresivos, hay productos orientados a la participación como durante los próximos 2 años, hasta el 30% de crecimiento en NIFTY, obtienes una participación del 150%. Esto significa que si Nifty crece en un 30% en 2 años, el inversor recibe 45% de rendimientos absolutos. En otras palabras, el inversor genera 50% de «alfa» sobre los rendimientos ingeniosos por diseño de productos. Estos productos orientados a la participación pueden venir con una característica de protección principal, lo que significa que si el valor de salida ingenioso es más bajo que el valor de entrada ingenioso, el inversor no sufre una pérdida y recupera la cantidad principal. Un producto típico de protegido no protegido no ofrece una mayor participación (170%-200%) como una ganga para no ofrecer protección principal.

Dadas las características anteriores, el inversor debe tratar a MLD como parte de la clase de activos de capital desde una perspectiva de asignación. La deficiencia de MLD es que es un producto bloqueado, a diferencia de un fondo mutuo, que se puede salir en cualquier momento. La buena noticia es que los MLD están disponibles para tenores de 15 meses a 36 meses, por lo que a pesar de ser ilíquido, el inversor puede elegir el tenor según sea necesario. Los MLD están sujetos al riesgo de crédito/incumplimiento del emisor, por lo que el inversor debe seleccionar un emisor que tenga un historial largo y debe verificar el historial de productos pasados ​​y sus reembolsos oportunos.

Los MLD, cuando se incluyen en una cartera con Equity MF, funcionan como un estabilizador. En un mercado que cae, la característica de protección principal de MLD protege el valor de la cartera. En un mercado en ascenso, una mayor participación mejora el rendimiento de la cartera, y en un mercado de lado (corrección de tiempo), un producto como la renta fija o el ingenioso, que sea mayor, eliminará la preocupación de la asignación de activos del inversor.

Impuestos de MLDS

MLD se gravó según la tasa de losa del inversor bajo la Sección 50AA de la Ley de Impuesto sobre la Renta. Esto significa ingresos desde MLD hasta Rs. 12 lacs según el nuevo régimen fiscal no se gravan. Sin embargo, si se genera el mismo ingreso al invertir en acciones o acciones de capital, el inversor debe pagar LTCG de 12.50% incluso por ingresos de hasta Rs. 12 lacs porque Equity MF o Stocks ‘LTCG se gravan a una tasa especial del 12.5% ​​y no según la tasa de losa.

Muchos inversores prefieren invertir en MLD para los miembros de su familia que no tienen ningún ingreso comercial o salarial y, por lo tanto, los ingresos generados desde MLD hasta Rs. 12 lacs no está sujeto a impuestos. Incluso las personas en el nivel impositivo del 30% podrían preferir MLD, ya que podría generar mayores rendimientos a través de tasas de participación como 140-150%, lo que significa que para un nivel dado de crecimiento ingenioso, si realiza 1.4 a 1.5 veces de eso, aún obtendrá un mejor rendimiento posterior al impuesto, incluso después de pagar el 30% de impuestos sobre el MLD en lugar de pagar el 12.50% en la equidad MF o las acciones.