‘Si el gobierno impone el impuesto sobre la renta del 100% sobre los bonos de oro soberano …’: Experto financiero en redención de SGB

Sovereign Gold Bonds (SGB), una de las populares herramientas de inversión de oro, eran títulos de deuda emitidos por el Banco de la Reserva de la India (RBI) en nombre del gobierno, y cada unidad representa un gramo de oro. Estos bonos se pueden negociar en el mercado secundario, lo que permite a los inversores ganar capital. Además, el gobierno utiliza SGB para financiar su déficit fiscal.

En una reciente respuesta escrita al Parlamento, el gobierno declaró que el gobierno necesitaría pagar un total de Rs 67,322 millones de rupias para canjear todos los Bonos de Oro Soberanos (SGB) pendientes a partir del 1 de abril de 2025, en función del precio actual de oro de Rs 9,284/Gram.

Este monto representa un aumento del 79% con respecto a la deuda inicial incurrida cuando se emitieron los bonos, que totalizaron 130 toneladas de oro. Es importante tener en cuenta que esta cifra no tiene en cuenta los pagos de intereses realizados en estos bonos.

Sin embargo, el eminente inversor Basant Maheshwari señaló que si el gobierno impone el impuesto sobre la renta del 100% en los bonos de oro soberano, entonces toda esta pérdida de Rs 1.20 lakh crore será compensada y el gobierno no tendrá que enfrentar el desafío financiero.

Redención de SGB

El gobierno ha redimido por completo los bonos emitidos a través de siete tramos y recientemente ha ofrecido redimir prematuramente el octavo tramo. Los bonos soberanos de oro (SGB) se canjean en función de los precios prevalecientes del oro, con los precios exactos de la redención determinados al calcular el promedio simple de los precios de oro de la semana anterior a la redención.

Es muy probable que esta responsabilidad aumente significativamente, ya que el tramo final de los bonos no se canjeará por completo hasta 2032 y los precios del oro continúan aumentando constantemente. Desde la emisión inicial de SGB en 2015, los precios del oro han aumentado en más del 252%.

SGBS y el plan del gobierno

En 2015, el gobierno indio inició el esquema de Bonos de Oro Soberano (SGBS) con el objetivo de promover una forma alternativa de inversión en oro y disminuir la dependencia de la nación de metales preciosos importados. El programa alentó con éxito a las personas a considerar invertir en SGB en lugar de monedas y joyas de oro tradicionales. A pesar de estos esfuerzos, no se cumplió el objetivo general de reducir las importaciones de oro de la India. A partir del año financiero 2023-24, casi una década después, India continuó entre los importantes importadores de oro en todo el mundo, con envíos entrantes por un total de $ 49 mil millones, marcando un aumento anual del 30%.

Inicialmente, el gobierno ofreció a los inversores una tasa de interés anual del 2.75%, que luego disminuyó al 2.5% en un intento de incentivar la compra de bonos sobre el oro físico. A pesar de los esfuerzos del gobierno, las personas continuaron invirtiendo en bonos de oro soberanos (SGB) al tiempo que también compraron joyas y monedas de oro, lo que resultó en un aumento en las importaciones de oro en lugar de la disminución deseada.

Hasta la fecha, el gobierno ha emitido SGB por un total de 147 toneladas de oro en 67 ocasiones. Actualmente, los pasivos del gobierno se encuentran en 132 toneladas, ascendiendo a Rs 1.2 billones o $ 13 mil millones. Estos bonos maduran para 2032, lo que representa una presión financiera significativa sobre el gobierno en los próximos años.

Impuestos SGB

Los SGB disfrutan de la exención del impuesto sobre las ganancias de capital cuando se mantiene hasta el vencimiento (8 años). Sin embargo, los intereses ganados están sujetos a impuestos como «ingresos de otras fuentes» en la tasa de losa del impuesto sobre la renta relevante del inversor. En el caso de vender antes del vencimiento, el impuesto sobre las ganancias de capital será aplicable. Las ganancias a corto plazo se gravarán de acuerdo con la tasa de losas del impuesto sobre la renta del inversor, mientras que las ganancias a largo plazo incurrirán en una tasa impositiva del 12.5% ​​sin beneficios de indexación

Importaciones de oro

A pesar de la implementación del esquema Sovereign Gold Bond (SGB), las importaciones anuales de oro en la India continuaron rondando los $ 37 mil millones. En 2022, el gobierno aumentó el deber de aduana al 15%, lo que resultó en precios más altos del oro y un aumento en las actividades de contrabando. Posteriormente, en 2023, el deber se redujo al 6%, pero las consecuencias negativas del cambio de política anterior ya habían afectado. Las políticas inconsistentes y fluctuantes tuvieron un impacto perjudicial en la efectividad del esquema SGB.

El Banco de la Reserva de la India (RBI) actualmente posee 879 toneladas de oro, ascendiendo al 11.5% de sus reservas totales de divisas, marcando el nivel más alto registrado. Esto indica que tanto el gobierno como el RBI se enfrentan a la tensión financiera, probablemente como resultado del esquema SGB.

Para el año financiero 2024-25, el gobierno se abstuvo de liberar nuevos tramos de SGB. En el año fiscal 2023-24, el gobierno generó con éxito Rs 270 mil millones de SGBS. Sin embargo, ahora parece que el gobierno no puede sostener el programa debido a los crecientes responsabilidades y los desafíos financieros.