A medida que algunas instituciones financieras se reducen a la presión política y retroceden los compromisos de descarbonización, otras están elevando el listón. Oregon recientemente promulgó una ley para ayudar a su consejo de inversión a integrar la gestión del riesgo climático en sus actividades. Es un paso prudente y pragmático que ayudará a proteger los intereses de los beneficiarios en las próximas décadas.
El proyecto de ley, HB 2081ANo buscó enumerar nuevos poderes como aclarar lo que ya ha sido cierto: que el cambio climático plantea riesgos materiales para los inversores a largo plazo. Reconociendo que «la urgencia justifica tomar todas las medidas posibles en la cartera de fondos para reducir los riesgos de inversión asociados con un clima que cambia rápidamente», instruye al personal de inversiones del Departamento del Tesoro del estado que continúe incorporando impactos financieros relacionados con el clima en su análisis; perseguir reducciones en la huella de carbono de la cartera de inversiones; y informar regularmente a la legislatura sobre estos esfuerzos. También pide al fondo de pensiones que participe en la transición energética, incluso explorando oportunidades de inversión en tecnologías y empresas bajas en carbono.
La ley es solo el último ejemplo de previsión y pragmatismo del estado. En 2022, el Tesoro encargó un conjunto de importantes informes Exponiendo los riesgos de los negocios como habituales al resultado final del Fondo. En 2024, la Legislatura dirigió al fondo de pensiones que saliera de sus tenencias de carbón debido al desempeño y la perspectiva poco atractivas del sector. Ese mismo año, el Tesoro lanzó su plan net-cero, Reconocer que «el cambio climático tendrá un impacto económico en el fondo» y que no hacer nada lo dejaría «sobreexpuesto a los riesgos de inversión del cambio climático». Promocionado por la tesorera estatal Elizabeth Steiner y respaldada por una amplia coalición de trabajo organizado, defensores ambientales y otros, la ley se basa en este importante impulso.
Defensores como el Desinterés de la coalición de Oregon Merece un crédito inmenso por mantener el riesgo climático alimentado por fósiles en la agenda de políticas públicas, y el fondo debe ser elogiado por tomar el tema en serio. Este último paso habla de un apetito fiduciario continuo por la acción climática, y de una seriedad continua sobre servir a los intereses a largo plazo de los beneficiarios.
Con el consenso político y el respaldo legislativo ahora firmemente detrás del Consejo de Inversión de Oregón y la visión del Tesoro para la Desarbonización, el balón está en la corte del Fondo para lograr una implementación significativa. Hay más trabajo por hacer. Si bien la ley se centra más explícitamente en las acciones públicas, el riesgo climático también amenaza ingreso fijoactivos reales y otros mercado privado valores en cartera. Y mientras los mandatos de informes se aplican al alcance 1 y 2 de las emisiones, los datos del alcance 3 son importantes para comprender la imagen completa de cómo las emisiones de gases de efecto invernadero degradan la riqueza que tiene los inversores institucionales. Cumplir el espíritu de la ley de Oregon requerirá una evaluación sólida de un alcance más amplio de emisiones, en más partes de la cartera; Requerirá una construcción sobre la sólida base colocada hasta ahora.
La verdadera prueba de la seriedad de Oregon se centrará en cómo el monitoreo, los informes y el establecimiento de objetivos se traducen en decisiones concretas de administración y asignación de cartera. El fondo necesitará construir sus marcos para identificar oportunidades bajas en carbono que cumplan con los estándares de inversión. Tendrá que buscar un compromiso enfocado y contundente en contextos donde tales estrategias pueden reducir la desalineación a nivel de activos y del sistema con la transición de energía. Y tendrá que desarrollar planes para tratar con aquellas compañías que se niegan a atender las preocupaciones de los inversores, donde Estrategias fuera de rampa y salida Necesita estar sobre la mesa.
Este pragmatismo será especialmente necesario en un momento en que las especialidades de combustibles fósiles son rodando hacia atrás compromisos de descarbonización y luchando Para articular una tesis de valor a largo plazo creíble. La inacción, después de todo, tiene costos propios: como el Tesoro anotado«Las pérdidas de inversión de las inversiones de combustibles fósiles podrían conducir a un empeoramiento de pasivos no financiados para PERS (Sistema de Retiro de Empleados Públicos) con el tiempo, lo que reduciría los presupuestos que financian los servicios y programas que las agencias estatales y locales, los distritos escolares y otras entidades públicas brindan». El plan neto de cero del fondo es un primer paso importante, exponiendo un proceso para identificar a los candidatos más relevantes para el compromiso, la escalada y la salida. Para mantener su impulso, Oregon necesitará demostrar más ambición y atención sostenida a este asunto.
A medida que Oregon continúa a lo largo de su camino, este proyecto de ley será un hito importante en los próximos años. Es un reconocimiento valioso por parte del fondo y la legislatura estatal del poder de mercado duradero de la transición energética. Es un estudio de caso importante en lo que significa pensar en la crisis climática como un fiduciario. Y es un ejemplo crucial de liderazgo en un momento en que los mercados buscan dirección. Los impactos financieros del cambio climático y la transición energética ya están comenzando a remodelar el panorama de la inversión. Oregon está prestando atención, y otros estados deben tomar nota.
