Freno de deuda: cómo esta regla fiscal podría dar forma a las elecciones de Alemania | Noticias explicativas
A medida que los alemanes se preparan para votar el domingo, el lento crecimiento económico de su país será lo más importante de sus mentes junto con la inmigración y la guerra de Ucrania.
Un mecanismo fiscal conocido como el freno de deuda, que limita estrictamente los préstamos del gobierno, se ha convertido en una línea de falla en la política alemana con el colapso del último gobierno atribuido al tema.
La tercera economía más grande del mundo se encogió por segundo año consecutivo, ya que sus políticos preguntan si este chaleco directo fiscal está obstaculizando la inversión que podría impulsar el crecimiento.
Y aunque un número significativo de votantes potenciales permanecen indecisos, la Unión Conservadora Democrática Cristiana de Friedrich Merz (CDU) es el claro favorito para convertirse en el partido más grande del Parlamento. La alternativa de extrema derecha para Alemania (AFD) ha logrado grandes ganancias en popularidad en los últimos años a fondo de una agenda anti-inmigración, y las encuestas lo pusieron en segundo lugar.
Entonces, ¿qué es un freno de deuda y por qué se ha convertido en un problema electoral importante en la economía más grande de la eurozona?
¿Cuál es el freno de deuda?
El freno de deuda, o «Schuldenbremse», limita los nuevos préstamos del gobierno federal al 0.35 por ciento del producto interno bruto (PIB) de Alemania, excepto en emergencias, y prohíbe a sus 16 estados asumir una nueva deuda. Está diseñado para prevenir el gasto gubernamental irresponsable.
Fue introducido en 2009 bajo la ex canciller Angela Merkel a raíz de la crisis financiera mundial. Si bien la regla entró en vigencia en 2016, se suspendió durante la pandemia Covid-19 y nuevamente después de la invasión de Rusia de Ucrania. La legislación fue restablecida el año pasado.
En sus memorias recientes, Merkel pidió a Alemania que relajara su freno de deuda en un signo de creciente presión política para revisar una regla que muchos economistas han dicho que es demasiado inflexible.
Alemania tiene la deuda pública más baja de las grandes economías de la eurozona. En Italia, el índice de deuda del gobierno equivale al 141 por ciento de su PIB. En Francia, es 112 por ciento. En Alemania, es solo el 65 por ciento. En la visión del Fondo Monetario Internacional (FMI), la sostenibilidad de la deuda no es un tema apremiante para Berlín.
Y eso se refleja en la opinión pública. El cincuenta y cinco por ciento de los alemanes ahora apoyan los estrictos límites de endeudamiento estrictos, en comparación con el 32 por ciento en julio, según una encuesta de enero de FORSA en nombre del Consejo Alemán sobre Relaciones Exteriores.
¿Se beneficiaría la economía alemana de más inversión pública?
Antes de las elecciones de este fin de semana, las encuestas muestran que el dinero está en la mente de los votantes. Y por una buena razón. El crecimiento económico ha sido anémico desde 2019 y negativo desde 2023. Los pronosticadores también están a lona en la caída de crecimiento para 2025.
Durante mucho tiempo consideró una potencia de fabricación, Alemania ha luchado para defenderse de la creciente competencia de China. El trabajo industrial como parte del empleo total ha disminuido del 40 por ciento en 1990 al 27 por ciento hoy.
El sector industrial de alemania podría verse aún más afectado por una posible guerra comercial con Estados Unidos. La demanda de sus exportaciones clave (maquinaria, automóviles y herramientas industriales) fluctúa con un crecimiento global más amplio, que caería en caso de mayores aranceles globales.
El envejecimiento de la infraestructura de transporte, energía y vivienda del país también necesita actualización.
En otros lugares, Berlín gasta el 2.1 por ciento de su PIB en defensa, un toque por encima del objetivo anual de la OTAN. Pero eso es gracias a un fondo de 100 mil millones de euros ($ 105 mil millones) creado para la guerra en Ucrania. Se espera que el fondo se seca para 2027, y Berlín enfrentará preguntas difíciles sobre cómo cumplir con sus obligaciones de la OTAN sin romper sus reglas fiscales.
Para empeorar las cosas, la población de Alemania está envejeciendo. Se proyecta que el número de personas mayores de 64 años crecerá en un 41 por ciento a 24 millones para 2050, lo que representa casi un tercio de la población. La proporción de trabajar a personas retiradas caerá, lo que conducirá a una base impositiva que se redujo.
Las preocupaciones sobre la fortaleza de la economía de Alemania también han socavado la inversión privada, que está contenida por las elevadas tasas de impuestos corporativos.
Aún así, el freno de deuda ha inhibido los sucesivos gobiernos de proyectos de gasto a gran escala. La inversión pública se ha mantenido estable en aproximadamente del 2 al 3 por ciento del PIB en los últimos años, lo cual es bajo en comparación con otros países de la región.
El resultado es que la autoridad de autopistas de Alemania ha identificado 45 mil millones de euros ($ 47 mil millones) de necesidades de inversión, hay una escasez nacional de 800,000 hogares y el objetivo declarado de lograr emisiones de carbono neto cero para 2045 requerirá decenas de miles de millones de euros de extra de más de gastar todos los años.
Abordar los numerosos desafíos estructurales de Alemania costará alrededor de 600 mil millones de euros ($ 628 mil millones) para 2030, según el Instituto Económico Alemán.
Muchos economistas están pidiendo al gobierno que aproveche su margen de maniobra fiscal para aumentar la producción.
«Cualquier esfuerzo grave para reformar y mejorar fundamentalmente la economía alemana tendrá que venir con el estímulo fiscal», dijo Carsten Brzeski, jefe global de investigación macro de The Dutch Bank Ing, a los clientes en una nota.
Agregó: «Encontrar el espacio fiscal para todas las políticas requeridas exclusivamente en austeridad parece imposible una misión imposible». Como tal, cualquier gobierno nuevo «tendrá que estar de acuerdo en las políticas fiscales más sueltas (es decir, relajar el freno de deuda)», dijo Brzeski.
¿Por qué es un problema electoral tan importante?
El freno de deuda estaba en gran medida detrás del colapso de la coalición de gobierno en noviembre. El canciller Olaf Scholz presionó para que fuera suspendido en el borrador del presupuesto para pagar un gasto adicional en Ucrania. Pero esto fue resistido por el ministro de Finanzas, Christian Lindner, del socio de la coalición Free Democratic Party (FDP). Lindner fue despedido más tarde.
Sin ningún partido listo para ganar una mayoría directa en las elecciones del domingo, es probable que las conversaciones de coalición se prolonguen durante meses. La primera prioridad del nuevo gobierno sería acordar los presupuestos para este año y 2026.
Si bien Merz, el claro favorito para convertirse en canciller, ha prometido «defender» el freno de deuda, también ha dejado la puerta abierta para el cambio.
«Por supuesto, se puede reformar», dijo Merz. «La pregunta es por qué, para qué propósito». Dijo que no buscará préstamos adicionales para obtener más gastos de bienestar. Pero si los préstamos adicionales impulsaran la inversión «entonces la respuesta puede ser diferente», dijo.
En términos generales, el FDP liberal, el CDU conservador y el AfD de extrema derecha quieren cortar la burocracia del gobierno, reducir los beneficios de bienestar y preservar las reglas fiscales existentes. Por otro lado, los partidos de izquierda, como el Partido Socialdemócrata de Scholz (SPD) y los Verdes quieren que el freno de deuda sea relajado y que aumente la inversión pública.
Según Shahin Vallee, investigador principal del Consejo Alemán sobre Relaciones Exteriores, «la desaceleración económica ha afectado la situación política».
Muchos comentaristas creen que años de bajo crecimiento y frustración económica a fuego lento son en parte responsables del surgimiento de la AFD anti-establecimiento.
¿Cuál es el futuro del freno de deuda de Alemania?
El banco central de Alemania ha pedido durante mucho tiempo los ajustes al mecanismo fiscal que permitiría pequeños aumentos en los préstamos. La mayoría de los expertos esperan solo una relajación limitada en lugar de una revisión completa de la tapa de préstamo.
Pero incluso eso no será fácil. Cualquier cambio en la regla requeriría una mayoría de dos tercios en las cámaras superiores e inferiores del Parlamento. La AFD, que culpa al bajo crecimiento de las regulaciones ambientales y la inmigración masiva, se opone a la reforma fiscal al igual que el FDP de Lindner.
Aunque Merz aprobó recientemente la legislación contra la inmigración con el respaldo de la AFD, se ha negado a formar un gobierno de coalición con el partido, que se espera que gane el 20 por ciento de la votación del domingo.
Como tal, Merz tendrá que formar una coalición con uno o dos de los partidos en el gobierno de Scholz, el SPD y los Verdes, que están encuestados en tercer y segundo lugar antes de las elecciones.
Una posibilidad sería que el SPD y los Verdes acondicionen su entrada en una coalición con Merz sobre él acordando eliminar ciertos artículos de gasto, especialmente en inversiones vinculadas al cambio climático, del freno por completo.
Para Vallee, la reforma de los frenos de deuda ahora está firmemente «sobre la mesa … ya que hay un consenso creciente en Alemania de que la política fiscal tendrá que ser enmendada. Creo que en el fondo, Merz está secretamente feliz de ser forzado a un mayor gasto público por un socio de coalición (de izquierda) ”.
