Horas antes de la visita del primer ministro indio Narendra Modi a la Casa Blanca, el presidente Donald Trump anunció que Estados Unidos recaería aranceles recíprocos en sus socios comerciales.
Difícilmente podría haber llegado en un momento más difícil para la India, que ya está presionada por una economía desacelerada y una demanda lenta.
En una conferencia de prensa conjunta, dijo Trump India compraría aviones de combate F-35 y petróleo y gas de los Estados Unidos. Los dos países también comenzarían las negociaciones sobre el déficit comercial de los Estados Unidos con la India.
India dirige un gran superávit comercial con los Estados Unidos y tales negociaciones y compras militares y petroleras podrían afectar negativamente su economía en un momento en que está pasando por una desaceleración.
Dado que la economía india se espera que crezca al 6.4 por ciento en el año que finaliza en marzo, es más lento en cuatro años, el gobierno de Modi anunció la desgravación del impuesto sobre la renta para la clase media en el presupuesto anual a principios de este mes.
Días después, el banco central del país Cortar su tasa de interés de referencia Por primera vez en casi cinco años por 0.25 por ciento a 6.25 por ciento con el gobernador Sanjay Malhotra diciendo que una política monetaria menos restrictiva era más apropiada a la luz de la actual «dinámica de inflación de crecimiento».
Los economistas advierten que la desgravación fiscal puede no ser suficiente para la gran mayoría de los indios, cuyos ingresos aún caen por debajo de los límites imponibles y que aún pueden estar tambaleándose del impacto de la pandemia covid, que devastó sus ganancias.
«Hay una vasta base (de personas) donde la recuperación no ha regresado después de la pandemia», dice Kaushik Basu, profesor de economía de la Universidad de Cornell. “Vemos esto en los datos que la base laboral agrícola ha aumentado. Y la agricultura puede ser solo un lugar de estacionamiento «.
Basu se refería a personas que abandonaron los trabajos urbanos durante el cierre de Covid apretado y prolongado de la India y regresaron a sus aldeas. Sin suficientes trabajos bien remunerados para regresar en las ciudades, se han quedado en sus aldeas haciendo mano de obra agrícola estacional.
Dhiraj Nim, un economista de ANZ Bank, espera que la desgravación fiscal tenga un impacto del 0.2 por ciento en el crecimiento del producto interno bruto (PIB).
“La gente consumirá un poco más, pero también ahorrarán más. Algunos reembolsos de préstamos personales ocurrirán ”, dijo. «No creo que el impulso en el consumo compensará el billón de rupias ($ 11.5 mil millones) que se le dan demasiado alivio por demasiado».
Además, cualquier impulso económico será una medida a corto plazo, mientras que los problemas que busca abordar «son más fundamentales», advierte Alexandra Hermann, economista principal de Oxford Economics. «No hay nada (en el presupuesto) que aborde el empleo o la calificación», que conducirá a un crecimiento más amplio y sostenido, dice. Solo aproximadamente el 2 por ciento de los indios actualmente pagan el impuesto sobre la renta y el desempleo y el subempleo se han mantenido altos, dice ella.
Parte de la desaceleración de la India podría atribuirse a una disminución cíclica de la demanda después de la recuperación post-pandemia cuando la economía creció bruscamente. Los jefes de la industria y los funcionarios del gobierno creían que India estaba en una trayectoria de alto crecimiento. El país ya es la quinta economía más grande del mundo y se proyecta que se convertirá en la tercera más grande para 2030.
Pero ahora se han revelado los «problemas debajo del crecimiento», dice Basu de Cornell. «Si bien ha habido desigualdad durante al menos dos décadas, lo que estamos viendo ahora no se ha visto desde 1947», el año en que India ganó su independencia de los británicos.
Delicado malabarismo económico
El gobierno ha tratado de estimular el crecimiento a través de un fuerte gasto en infraestructura como carreteras y puentes. Pero el estímulo proporcionado durante la pandemia significaba que el gobierno necesita apretar su cinturón para cumplir con su objetivo de déficit fiscal de 4.5 por ciento para el próximo año. Este gasto reducido también podría quitarle parte del impulso proporcionado por la desgravación del impuesto sobre la renta, dice Nim de ANZ.
La visita estadounidense de Modi se produce en medio de este delicado momento económico en la India. El presidente Trump habló de las altas tarifas de la India sobre los automóviles estadounidenses y otros productos destinados a proteger la industria india y crear empleos nacionales.
India, como México y Canadá, también entrará en negociaciones para cerrar su excedente comercial, pero esto podría implicar concesiones que podrían dañar la industria india, así como las compras que difícilmente puede pagar. (Nueva Delhi redujo perentoriamente aranceles a las motos de Harley Davidson en el presupuesto).
«Es notable que el gobierno indio se ha esforzado por evitar aranceles», dice Michael Kugelman, director del Instituto de Asia del Sur del Centro Wilson, un grupo de expertos con sede en Washington, DC. «Una gran razón para esto es el frágil crecimiento económico».
El gobierno indio también aceptó sus primeros 100 deportados de los Estados Unidos sin protesta oficial, aunque fueron enviados a un avión militar y esposado. En su conferencia de prensa, Modi dijo que estas eran víctimas de la trata de personas, que tenían que detenerse. No mencionó con Trump su tratamiento por parte de los EE. UU. Como otros países lo han hecho para sus propios deportados.
Las altas tarifas sobre las importaciones de acero que Estados Unidos ya ha anunciado están obligados a afectar las exportaciones indias. Sin embargo, la economía india está impulsada en gran medida por el consumo interno en comparación con otras economías asiáticas, dice Hermann de Oxford Economics.
Ese es el problema más profundo que ahora está comenzando a surgir.
Kartik Muralidharan, profesor de economía de Tata Chancellor en la Universidad de California en San Diego, dice que el programa de transferencia de alimentos ampliado del gobierno ha apoyado a la mitad inferior de la India y puede haber llevado a su participación en la economía.
Sin embargo, él y otros subrayan la necesidad de una mayor reforma económica para alentar un crecimiento más alto y más equitativo.
«En general, las reformas llegan en un momento de desafíos externos», dice Muralidharan, refiriéndose a cómo las reformas económicas de la India en 1991 llegaron a raíz de la Guerra del Golfo y una balanza de la crisis de pago. «Necesitamos otro ’91», dice.
Basu de Cornell sugiere que la creciente desigualdad se abordaría mejor a través de «un impuesto un poco más alto para los súper ricos y usarla para apoyar a las pequeñas empresas».
Basu también dice que las pequeñas empresas se han visto afectadas por los costos de cumplimiento del impuesto sobre bienes y servicios y podrían simplificarse y bajar.
El gobierno ha dicho que espera una tasa de crecimiento de aproximadamente 6.7 por ciento para el próximo año, lo que indica un fuerte crecimiento en el panorama mundial actual. Pero Nim de ANZ dice que «la mayor preocupación debería ser el crecimiento del ingreso per cápita y una mejor distribución de ese ingreso para que llegue a las personas que lo necesitan».
