Por qué Donald Trump sigue atacando al jefe de la Reserva Federal Jerome Powell

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, tiene algunos némesos bien conocidos: inmigrantes ilegales, duchas de bajo flujo y, por último, pero definitivamente, el jefe del banco central de los Estados Unidos.

Elevado por Trump para liderar la Reserva Federal a partir de 2018, Jerome Powell casi inmediatamente se encontró bajo fuego, descrito en las redes sociales como una cabeza de hueso y cuestionó sobre los informes que el presidente quería que se fuera.

Pero por incómodo que Powell podría haber sido entonces, su posición solo ha empeorado.

No solo supervisa una economía en la que el riesgo de recesión está aumentando rápidamente, Trump ha estado coqueteando públicamente con su eliminación, Escribir en las redes sociales la semana pasada: «¡La terminación de Powell no puede llegar lo suficientemente rápido!»

Al llegar en un momento en que Trump ha presionado para expandir el poder presidencial, mientras que vacía a los oponentes políticos y avanzan los esfuerzos judiciales para verificar su acción, ha dado alarma sobre el que es más serio y podría ser más capaz de ejercer el control sobre la Fed que durante su primer mandato.

Las tensiones se enfriaron esta semana, cuando Trump, un día después de una caída del mercado, algunos analistas vinculados a los comentarios, negaron a los periodistas que alguna vez tuvo alguna intención de despedir a Powell.

Se produjo en medio de otros toques de desescalación en la retórica económica de Trump a medida que sus políticas, especialmente las tarifas comerciales, han enfrentado una reacción política y de negocios.

Pero Trump no ofreció mucha seguridad de que limitaría sus intervenciones en la Fed, manteniendo su derecho a tener una opinión y señalando que podría llamar a Powell para discutir sus preocupaciones sobre la política de tasas de interés del banco.

Donald Kohn, miembro principal de la Brookings Institution y ex vicepresidente de la Reserva Federal, dijo que el cambio de tono parecía estar destinado a calmar los mercados financieros, pero no creía que marcara el final de una pelea sobre la Fed, una institución considerada vital para la salud de la economía más grande del mundo.

«Es un testimonio de la respuesta del mercado», dijo. «Pero creo que es demasiado pronto para decir que hay una estabilidad allí».

El choque de Trump con la Fed está aparentemente arraigado en diferencias sobre dónde el banco debe fijar su tasa de interés clave, lo que juega un papel influyente que da forma a los costos de endeudamiento de las tarjetas de crédito, hipotecas y otros préstamos.

Las tasas más bajas hacen que sea más fácil pedir prestado y tienden a ofrecer un impulso económico. Las tasas de interés más altas amortiguan la actividad, ayudando a mantener los precios estables.

Trump, quien se cortó los dientes sacando préstamos profesionalmente como desarrollador inmobiliario, ha confesado durante mucho tiempo que le guste una política de baja tasa de interés.

Se opuso cuando la Fed aumentó las tasas en su primer mandato y ha estado presionando a Powell para que las cortara ahora, argumentando que la inflación se ha enfriado y mantener las tasas demasiado altas podría causar daños económicos innecesarios.

«Puede haber una desaceleración de la economía a menos que el Sr. Too Late, un gran perdedor, reduzca las tasas de interés, ahora», escribió en las redes sociales a principios de esta semana, refiriéndose a Powell.

Trump no es el primer político en lanzar el banco como un chivo expiatorio en un momento de agitación económica, o para presionar por tasas de interés más bajas.

Tampoco está solo en su crítica a Powell, quien inicialmente descartó infamemente la inflación de los precios posteriores a la pandemia como «transitorio» y ha sido criticado por estar demasiado enfocado en los datos con retroceso.

La presión de Trump sobre el banco, sin embargo, rompe con la tradición de Washington en las últimas décadas de deferencia presidencial hacia la Fed.

Ha hecho comparaciones con el ex presidente Richard Nixon, quien empujó a su presidente de la Fed para que afloje sus políticas antes de las elecciones de 1972, se mueve más tarde culpada por alimentar la dinámica «estaflacionaria» de bajo crecimiento de alta influencia de esa década.

La idea de que Trump podría ejercer el control sobre la Fed provoca horror entre muchos economistas, que dicen que la historia está llena de ejemplos de países donde la interferencia política en los bancos centrales condujo a precios en espiral y ruina económica.

Sarah Binder, profesora de la Universidad George Washington y erudita de la Reserva Federal, dijo que la confianza en la independencia de la Fed es clave para mantener la fe del mercado de que la inflación se controlará.

Si se agita, podría conducir a mayores costos de endeudamiento para todos, ya que los inversores exigen tasas de interés más altas para mantener la deuda, advirtió, señalando que si la Fed finalmente reduzca las tasas, es probable que provoca especulaciones sobre la influencia de Trump, independientemente de cómo, si es que lo hizo, jugó en la decisión.

«Ese es, en última instancia, el problema. Son las percepciones de la independencia lo que realmente importa y eso es lo que los efectos perniciosos de los ataques son dudas sobre si la Fed puede ser tan incondicional como quieren ser los banqueros centrales», dijo.

Joe Lavorgna, economista jefe de SMBC Nikko Securities, quien sirvió en el Consejo Económico Nacional durante el primer mandato de Trump, dijo que vio poca necesidad de que Trump retrocediera sus ataques, señalando que estaba haciendo un «muy clásico argumento macro» sobre las defectos del banco.

«Estoy completamente a bordo con las simpatías o comentarios del presidente de que la Fed ha llegado históricamente», dijo, y agregó que pensaba que las caídas del mercado de valores habían sido impulsadas principalmente por preguntas sobre la política comercial.

Dijo que creía que los funcionarios de la Fed seguirían siendo más receptivos a las condiciones financieras que el presidente, señalando que, en todo caso, la presión de Trump podría hacer que sea más dudar en cortar, para que no se perciba como intimidada.

«En última instancia, la Fed va a hacer lo que es prudente», dijo. «La pregunta es solo el momento».

Powell, un abogado de Washington desde hace mucho tiempo cuyo término como presidente finalizará el próximo año, ha mantenido que no está parecido, y no está influenciado, por las críticas y afirmó que Trump no tiene la autoridad legal para eliminarlo.

Pero la fuerza de su posición es una cuestión de debate legal.

Por ley, los gobernadores de la Fed solo pueden ser eliminados por causa, pero no está claro si esa protección se extiende al papel que lidera la junta.

La administración ya ha tomado medidas para reducir el papel regulatorio de la Fed y está involucrado en una batalla legal sobre la expansión de la autoridad presidencial sobre otras agencias gubernamentales establecidas con características, como para protecciones de causa, destinadas a aislarlas de la presión partidista.

Mark Spindel, fundador y director de inversiones de la firma de asesoramiento de inversiones con sede en Washington, Potomac River Capital, que ha trabajado con el profesor Binder en los estudios de la Fed, señaló que la tradición de la «independencia» de la Fed había evolucionado con el tiempo, a menudo después de la crisis política o económica.

«Las cosas que se dan se pueden quitar», dijo, horas antes de que Trump pareciera retroceder.

Preguntó nuevamente por sus pensamientos unos días después, el Sr. Spindel respondió solo dos palabras en respuesta: «Daño hecho».