A pesar del daño a los contribuyentes, la tabla de supervisión de Puerto Rico abre la puerta a los aumentos
La Junta de Supervisión y Gestión Financiera (Fomb) reconoció a principios de este año lo que IEEFA ha estado declarando durante mucho tiempo: no hay espacio para aumentar las tarifas en Puerto Rico para pagar la deuda heredada del sistema eléctrico, y se debe dar prioridad a restaurar la red de la isla a un nivel de servicio funcional.
En su Plan fiscal 2025 Para la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (PrePA), el Fomb concluyó en febrero que «la PREPA no tiene exceso de flujo de efectivo proyectado después de abordar las necesidades del sistema y … no hay capacidad para aumentar las tasas aún más para mantener ninguna deuda».
Aun así, el Fomb propuso un plan en marzo para reestructurar las deudas heredadas de Prepa. El plan de ajuste presentado a un tribunal de bancarrota federal abriría la puerta a los aumentos de tarifas para pagar la deuda.
PrepA tiene aproximadamente $ 8.5 mil millones en deuda de bonos heredados y ha estado en el tribunal de bancarrota federal desde 2017. También tiene un sistema de pensiones que actualmente solo se mantiene a flote mediante inyecciones periódicas de efectivo del gobierno de la Commonwealth; Se espera que ese dinero se agote este mes. Según el plan Fomb, la responsabilidad total de la pensión se estima en $ 3.5 mil millones.
El plan propuesto de la fomba incluye la emisión de tantos como Tres series de bonos nuevos, con un total de hasta $ 2.54 mil millones (una reducción en capital de aproximadamente el 70%), para pagar la deuda de bonos heredados. El monto principal final de los nuevos bonos dependerá del resultado del litigio sobre el valor de la garantía de los tenedores de bonos, entre otros asuntos ante el tribunal de bancarrota. Los pagos de principios y intereses sobre estos nuevos bonos en los próximos 35 años ascenderían a hasta $ 5.3 mil millones.
A través de un acuerdo con un grupo de tenedores de bonos liderados por BlackRock, PrepA podría vender hasta $ 1.9 mil millones de bonos nuevos y recibir efectivo para distribuir a otros acreedores. La Commonwealth pondría $ 2.6 mil millones para establecer un fondo para ser utilizado para pagar las pensiones, y que la prepA también podría pedir prestado para pagar el capital e intereses sobre los nuevos bonos (con un 4.5% de interés).
Estos números no se suman sin aumentos de tasa. Es cierto que el plan Fomb propuesto difiere de versiones anteriores al no incluir un recargo específico sobre las tarifas eléctricas para pagar la deuda. Pero el plan requeriría la preparación Para ajustar sus tarifas para que los ingresos sean suficientes para pagar los gastos operativos y el servicio de la deuda en los nuevos bonos, aunque sea mucho que sean. Y como se señaló anteriormente, un grupo de tenedores de bonos de prepA está litigando para insistir en que la prepa pague aún más a los tenedores de bonos.
Ocho años después del proceso de bancarrota y bajo la supervisión de la Fomb, la prepa aún lucha por establecer tasas que cubren los costos. Si continúa no estableciendo tasas que cubren los costos, incluidos los nuevos costos del servicio de la deuda impuestos por el plan, el saldo de los $ 2.6 mil millones suministrados por la Commonwealth se utilizaría para pagar los déficits en el capital y los pagos de intereses al tiempo que socava el financiamiento del sistema de pensiones.
El plan también requeriría que los intereses no remunerados se acumulen para dos de las tres nuevas series de bonos, incluso más allá de la fecha de vencimiento final de los bonos, lo que significa que si los bonos no se pagan por el vencimiento, la responsabilidad estaría en los libros de Prepa indefinidamente en lugar de simplemente incumplir.
Aunque Fomb ha reconocido la incapacidad del sistema eléctrico de PrePA para mantener los aumentos de tarifas para pagar la deuda heredada, su solución propuesta aún se queda corta y continuará exacerbando los problemas fiscales y operativos del sistema eléctrico, posiblemente durante las próximas décadas.
